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大摩:腾讯或将助金山推广在线游戏

  7月7日消息,著名投行摩根士丹利6日晚间就腾讯宣布以8.92亿港元战略投资金山软件一事,发布了投资者报告。报告认为,腾讯金山达成战略联盟将利好腾讯,帮助其在互联网安全领域应付来自奇虎360的竞争。另外报告还认为,腾讯将利用其庞大的用户基数来帮助金山推广后者流行的在线游戏。大摩维持腾讯股票“增持”评级。


  以下是大摩报告摘要:


  腾讯将以89.2亿港元的现金收购金山软件15.68%的股份。另外,腾讯还将战略投资金山旗下运营互联网安全服务的子公司金山互联网安全公司。


  了解金山软件


  金山软件是中国领先的互联网安全软件和网游厂商。据艾瑞咨询集团(iResearch)发布的最新数据,该公司的安全软件在中国的网民中渗透率约为9%。金山软件的旗舰产品,即金山毒霸拥有370万用户。2010年,金山毒霸为该公司贡献2.39亿元的销售额,约占金山全年总销售额的25%。金山软件还运营在线游戏业务,其网游销售额占据2010年中国网游市场总营收的2%。


  腾讯与金山达成战略联盟——利好腾讯


  摩根士丹利认为,在当前的中国,网络完全问题正变得日趋重要。中国互联网络信息中心的数据显示,46%的中国网民曾遭遇恶意软件的攻击,22%的中国网民个人数据曾遭窃。


  摩根士丹利相信,腾讯与金山的战略联盟,将帮助前者在互联网安全领域应付来自奇虎360的竞争。在互联网安全领域,腾讯还将受益于拥有14年经验的金山软件。


  另据艾瑞咨询集团的数据,腾讯自己的互联网安全软件,即QQ电脑管家在中国网民中的渗透率为12%。金山毒霸和QQ电脑管家加在一起的话,两者在中国网民间的渗透率将超过20%,仅次于排名第一的奇虎360。


  据艾瑞咨询集团的分析,在中国,移动互联网安全的市场正迅速膨胀。在未来两年间,手机安全软件的用户量每年都将会翻一番。摩根士丹利预计,腾讯和金山旗下网络安全软件的用户在移动互联网市场的占比将达14%。


  另外,腾讯与金山结成战略联盟之后,腾讯可能将利用其庞大的用户基数来帮助金山软件推广其流行的在线游戏。


  维持腾讯股票“增持”评级


  摩根士丹利预计,2012年腾讯的市盈率将低于20倍。在接下来的两年间,腾讯销售额的年增长率将达30%至40%。


  股票评级:增持


  行业前景:富有吸引力


  按ModelWare计算实际每股收益: 4.33元人民币(2010年12月)


  按ModelWare计算预计每股收益:6.03元人民币;7.42元人民币;8.83元人民币


  当前股票价格:每股214.6港元


  当前市值:3325.24元亿元

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