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大摩定盛大游戏“持持”评级 看涨未来三年利润

       盛大游戏(纳斯达克:GAME)于3月1日公布了2009年第四季度及全年的业绩报告。在此报告公布之后,著名投行及市场分析机构摩根士丹利(大摩)对盛大游戏的业绩报告进行了评论。

  盛大游戏业绩报告显示,由于政府补贴增加,其去年第四季度每股收入为为1.44元人民币(约合0.21美元),环比增长9%、同比增长37%,比大摩预期高出16%。另外,仍为大摩欣慰的两点是:其一,从业务内容来看,盛大游戏大规模多人角色网络扮演游戏的销售收入(约占公司总收入的95%)同比增长44%至13亿元人民币、活跃付费用户(APA)数量也环比增长4%,这也是其连续第13个季度出现用户增长的局面,此外其每位活跃用户的平均收入也环比增长4%;其二,盛大游戏还将在今年第一季度末推出诸多游戏的新资料片,这势必会促进盛大游戏业绩的发展。


  除了上述情况之外,大摩也从盛大游戏的业绩报告中看到了一些担忧,例如其一,盛大游戏因其仍未获得《传奇II》的新资料片,而预测其今年第一季度收入可能会环比下滑10%至15%左右、并预测其非美国通用会计准则的运营利率可能会从上一季度的38%下降至30%左右;其二,盛大游戏首席执行官李瑜在公司于纳斯达克IPO三个月之后并宣布辞职,此举在大摩看来,似乎会对盛大游戏业务运营产生一些过渡性的波动。


  此外,盛大游戏仍在力争促进自身的不断发展,首先表现为,其仍在不断加强游戏内容。特别是,盛大游戏拥有中国市场最多数量的网游产品,其中运营了33款,还有27款仍通过其它渠道运营。目前,盛大游戏已经计划在未来几年内将其游戏运营数量增加到100款以上;其次,盛大游戏于今年1月宣布将拥有5万个网页游戏之多的全球领先的网页游戏平台Mochi收购旗下,此举可以为盛大游戏赢取Mochi在全球拥有的1.4亿用户来促进其它游戏的出口。要知道,整个2009年,盛大游戏的游戏出口收入比上一年飙升700%之多,同时也占到了中国网游出口市场的5%至6%的市场份额;另外,盛大游戏仍在加强与诸如金山软件等公司的合作,例如双方计划共同成立合资公司以此来借助金山软件公司的影响力和研发力量来促进自身的发展;最后,盛大游戏还通过其“18基金”,投资了40至50款游戏项目和游戏公司,目前为止这一投资已高达6亿元人民币,同比翻了一倍之多。


  目前,大摩的ModelWare小组仍将盛大游戏股票仍具有吸引力,并将其评级定为“增持”级,同时还将其2010年全年每股利润预计为5.21元人民币、2011年预计为5.77元人民币、2012年预计为6.40元人民币。

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