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派杰维持当当股票增持评级

  北京时间9月20日晚间消息,美国投资银行派杰(PiperJaffray)今日发布投资报告,维持当当(NYSE:DANG)股票的“增持”(Overweight)评级,将目标股价定为16美元。

  以下为报告内容摘要:

  鉴于中国电子商务仍处在发展的初级阶段,我们继续维持当当股票的“增持”(Overweight)评级。受激烈的市场竞争的影响,今年当当股价已经从36.40美元的高位跌至如今的约7美元。但鉴于中国电子商务的巨大潜力,我们仍对当当股票持乐观态度。由于涉足高增长业务(婴幼儿产品/化妆品),我们认为在2013年之前当当营收仍可保持至少50%的涨幅。同时,我们预计当当第三财季业绩将达到华尔街预期。

  第三财季营收将增长52%:我们预计当当第三财季营收将同比增长52%,低于中国电子商务产业的整体涨幅。当当网(微博)已创建11年,是中国最大的在线图书零售商,所售图书数量占中国在线图书销量的50%。我们认为,对于当当而言,季度营收同比增长50%是可持续的。

  婴幼儿产品和化妆品:在当当的日用品业务中,婴幼儿产品和化妆品是两大核心业务,每项业务的规模都相当于中国图书市场规模的3倍。

  市场竞争激励:中国电子商务市场的竞争十分激烈,京东商城(微博)就是当当的主要竞争对手之一,但京东商城不可能赢得所有市场。中国电子商务仍处在初级阶段,当前市场规模还不到零售产业规模的1%。许多分析师认为,京东商城经过近期的融资后,将通过广告和价格战来蚕食当当。我们也同意,当当的利润率将受到影响。但当当的图书种类齐全,与出版商的合作关系紧密,这将赋予当当价格上的优势。而且当当此前也遭遇过竞争,但仍给出了符合华尔街预期的业绩。我们认为,当当第三财季业务将达达到华尔街预期。

  股票评级:我们维持当当股票的“增持”(Overweight)评级,将目标股价定为16美元。

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