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未来资产维持网易买入评级 目标价上调至57美元

  北京时间11月17日晚间消息,未来资产今日发布研究报告,维持对网易股票的买入评级,目标价从53美元上调至57美元。


  以下为报告概要:


  鉴于网易第三季度业绩表现强劲,我们维持对网易股票的买入评级,目标股价上调至57美元。网易第三季度营收总额为人民币20.1亿元,同比和环比分别增长40%和13%,比我们的预期值高出11%,主要得益于自主游戏开发和广告业务。我们估计网易自主开发的游戏业务营收同比增长56%,环比增长16%,在第三季度游戏业务营收中所占比重为81%,相比之下第二季度该比例为78%。


  网易强大的开发能力应能缓解人们对《魔兽世界》业绩表现放缓的担忧。游戏《倩女幽魂》和《天下3》在推出后继续表现强劲。网易第四季度还将推出数个资料片,因此我们预计公司四季度营收将同比增长28%,环比增长7%。网易的电子邮件注册用户较二季度增加5%,虽然该业务已经实现盈利,但我们认为其还有很大的盈利空间。网易当前股价相当于2012年预期每股收益的6.8倍,同时还有一些游戏新品等待推出,因此我们重申网易是我们推荐的网络游戏首选股。


  网易第三季度营收表现强劲,主要受到游戏和广告业务的推动。稀释后每ADS收益为人民币6.3元,较我们的预期值和市场普遍预期分别超出9%和13%。公司自主开发的游戏业务营收占到游戏总营收的81%。我们期待网易能够推出更多的网页游戏,增加游戏产品种类。


  我们维持对网易的买入评级,目标股价从53美元上调至57美元。公司当前股价相当于2012年每股收益预期值的6.8倍,我们预计网易2013年收益将较2010年增长32%。

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