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电商寒冬论系列一:凡客遇危机 或无法赴美IPO?

  (速途网专栏 作者:中神通)2011年的电子商务行业称为“电商风波年”:淘宝商城提高技术服务费和违约保证金导致小卖家围攻淘宝维权;京东商城收回了“全场免运费”的招牌,节约物流成本应对眼下的危机;当当网“809违约案”,且今年实现“由盈转亏”现象;鞋类领域最大的电商乐淘网今年的销售额虽然上涨500%,却难掩背后仍然亏损之痛;“中国B2C第一股”麦考林三季度净亏损达到1440万美元,时至今日股价已缩水九成;24券拖欠员工工资,分站面临关闭等事件;呼哈网站被黑客攻击,全体员工工资和保险被拖欠达半年之久;团购网大洗牌呼声此起彼伏;凡客诚品副总裁吴声11月29日正式向公司提出辞职,使凡客IPO上市遇阻……


  其实,现在整个电子商务领域的公司都处于亏损状态,这是实情。做电商受风投的企业基本是为了做大规模“抽血上市”。虽然,电商行业的市场很大,但入局竞争的电商企业过多,市场很惨忍,在这场血拼的环境下,加之资本市场恶化,2012注定是“电商不平之年”,而在电子商务B2C市场中,凡客诚品的风波最近闹的最大。


  前不久,一位自称凡客老员工爆料,写下一篇《凡客还能挺多久》博文称凡客入不敷出,烧钱度日。文章指出:“凡客的物流成本占总收入的 20% ,采购成本占总收入的 67% ,于是在扣除了采购成本和物流成本之后,毛利率就只剩 13% 了,一般服装业的毛利率怎么也有 50% 吧。这还不算凡客昂贵的营销成本。”后来,又有速途网专栏作者蒋平中写下“凡客诚品面临‘倒闭’风险 电商行业危机四伏”,在互联网行业影起了很大反响,文章犀利的指出“凡客诚品粗放式的广告投放模式并没有走出PPG先期走过的‘坏道’,是否会沦为第二个‘PPG’?”。


  后来,又出现匿名用户的爆料:2011年9月结束的上一季度,收入是1亿美元,但同时亏损超过8000万美元……物流成本占总收入的20%,采购成本占67%,于是毛利率就只剩13%了!团队大概控公司30%多一点儿的股权,陈年占22%。另外雷军只占3%了。总之,伤不起。


  我们细想:凡客融资了一共A、B、C、D、E、F六轮,融资烧钱,为了上市?资料显示,凡客诚品2007年10月A轮融资,联创策源、IDG投资200万美元;B轮,2008年1月,软银赛富1000万美元;C轮,启明创投、IDG等,约3000万美元;D轮,2010年5月,老虎基金约5000万美元;E轮,联创策源、IDG等1亿元美元,加上凡客诚品CEO陈年刚刚公布的F轮2.3亿美元,六轮融资,约4.2亿美元,折算成人民币约27亿元。


  凡客基本上已无再次融资的机会了,上市或许是唯一出路?在互联网行业中融资金额较大且超过G轮的,仅有美国的Twitter ,像类似于超过七轮融资金额较大的互联网企业并不多见。所以,凡客除了上市已再无翻身机会。凡客诚品CEO陈年曾在2011年初表示,两年内不考虑IPO。可是,今年5月份凡客却传出今年第四季度赴美IPO。可是在11月21日盘后提交申请文件,却未能按照时间表进行。实际上,凡客财务状况并未达到上市要求,因为近年来凡客一直在“亏本经营”。假若,凡客与投资方签定相关协议,或许其中已指明凡客未来一定赴美IPO,以给投资者带来丰厚的回报。


  有微博网友评论:“凡客之上市先熊市;没有轰轰烈烈的表演,只有默默无闻的表现,上市何时能有出头之日。不要光靠舆论,要先看实力、业绩、能力,什么都没有,就什么也不要说,先听、再看、去做。努力没有不劳而获,看你的努力方向与结果,上市是一个有实力的成功者谈的,不是戏言!先把实力推出来,上市自然就会水到渠成。”


  对凡客诚品非常了解的朋友说,其实别看凡客诚品年年的销售额在大增,实际的利润并不高,甚至有些业务直接严重影响了利润的产生,其运营成本在不断增加。所以,凡客需要F轮融资来补充其资金的不足,面对如此现状,之前的投资者很难从目前的凡客中拿回应有回报,所以必然会鼓动凡客加快IPO的步伐。请问,凡客在2013年下半年之前能上市吗?也许,目前没有人能回答这个问题。(作者:中神通)

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