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VC/PE平均IPO账面回报连续两年下滑

  2011年,在多重利空因素冲击下,中国企业在全球资本市场的活跃度相比2010年出现大幅下滑。同样,具有VC/PE(风险投资/私募股权投资)背景的中国企业也未能幸免,在IPO数量及融资金额上均出现下滑。投资回报率方面,2011年VC/PE投资机构平均IPO账面回报7.22倍,连续两年出现下滑。


  China Venture投中集团统计显示,2011年共有165家VC/PE背景中国企业在全球资本市场实现上市,总计融资金额达到1796.7亿元,分别占中国企业全年IPO融资总量的42.7%与43.9%,较2010年分别下降25.0%和29.0%。


  相比于2010年高估值、高募资现象,2011年VC/PE背景企业在融资规模方面与普通企业已经相差无几。2011年,VC/PE背景企业平均单笔IPO融资金额达到10.9亿元,相比普通企业10.4亿元的平均单笔IPO融资规模仅高出4.6%。


  然而在回报率方面,2011年共有233家VC/PE投资机构通过165家企业实现393起IPO退出,总计获得账面回报1065.5亿元,在案例数量及回报金额上相比2010年分别下降18.3%和28.5%;平均账面回报率为7.22倍,为近三年来的最低水平。


  从具体交易所来看,其中上证所为投资机构带来10.89倍的平均账面回报,为各交易所最高。


  境外市场方面,2011年VC/PE机构共实现77起境外退出案例,合计获得账面回报415.5亿元,平均账面回报率为5.66倍,相比境内相差近200个百分点。值得注意的是,纽交所为VC/PE带来249.6亿元的账面回报,为各交易所之最;此外,港交所主板的估值相对较低,尽管VC/PE机构从其获得共100.6亿元的账面回报,但平均账面回报率仅为1.40倍,为各交易所最低。


  分行业来看,互联网行业凭借人人(RENN)、奇虎360(QIHU)等企业在纽交所的良好的IPO融资表现,在2011年共为VC/PE机构带来278.3亿元的账面回报,居各行业之首,其9.90倍的平均账面回报率也排名所有行业中的第三位。另外,由于VC/PE机构在华锐风电(601558.SH)以及亚玛顿(002623.SZ)等企业的低投资高回报,使得能源及矿业成为2011年平均账面回报率最高的行业,高达11.96倍。

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