1. 首页
  2. 上市/股票

私募股权投资步入生死攸关年

  行业监管趋严 募资难度加大 投资回报骤降


  中国私募股权(PE)投资在经历去年冰火两重天的境况后,今年将进入至关重要的生死攸关、行业洗牌之年。PE投资目前正处于行业监管趋严的背景下,且已出现基金募资难度加大、投资回报显著下降等现象。清科研究中心认为,PE须转变退出观念或许能够化“危”为“机”。


  清科报告显示,私募股权投资行业遭遇生死攸关的境况是缘于三方面,行业监管趋紧已扩大至全国范围、募资难度增加和投资回报骤降。


  清科认为,行业监管力度加强,对目前市场中的PE机构,尤其是本土投资机构影响较大。另一方面,PE募资变得更加困难。清科表示,由于去年央行三度加息、六度上调存款准备金率,市场中流动性收紧,对于没有能够在去年完成募集的新基金、中小型基金来说,今年的募资工作将会十分困难。清科预计,由于募资难度加剧,新募基金数量和金额增速将较去年有所放缓。同时,市场中也将出现基金后续资金无法到位导致“青黄不接”、后续投资无法推进的情况。此外,投资收益下降也是促使PE行业“入冬”的直接原因,而这一情况在今年仍将不会有显著改观。


  对于PE行业的发展,清科建议PE应当转变观念,在困境中求得生存。由于当前二级市场持续疲软, 以IPO方式退出阻力不言而喻。因此PE面临两难选择,即等待适当的上市时机获取更高收益,还是考虑时间成本,以并购或股权转让方式退出,保障较好的内部收益率。从去年数据来看,年内PE投资市场发生并购退出7笔,较2010年的2笔上涨250%。清科预计,年内会有更多PE选择通过并购及股权转让方式退出,国内PE市场中的退出活动将呈多样化发展。