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9家LED新股排队,小心“戴维斯双杀”

  随着近期新股首日爆炒,“打新不败论”似又重出江湖。福兮祸所依,风险开始积聚,请你注意LED新股。


  有人统计,今年至少有9家LED企业等待上市。公众投资者要仔细辨认这类上市企业“含金量”,提防跌落LED所谓节能环保、新能源题材炒作的陷阱。


  最近上市的LED公司,是2月17日挂牌的万润科技。再之前是去年11月25日挂牌的勤上光电。这两家公司都是中小板发行,并且都由国信证券保荐承销。而创业板的聚飞光电、利亚德这两家LED公司,都在发行阶段。


  利亚德系中信建投承销,发行2500万股(其中网上2000万股),3月5日网上申购。聚飞光电系国金证券承销,发行2046万股(其中网上1646万股),3月9日网上申购;利亚德发行价16元,31倍的2011年静态市盈率,网下认购仅5倍。


  不妨先来研究一下已上市的万润科技和勤上光电。万润2月6日网上申购(发行总数2200万股),而勤上则是去年11月16日网上申购(发行总数4684万股)。


  从勤上的4000多万股,到聚飞的1000多万股。4只最近的LED新股,发行数量呈现递减之势,反映出发行人和承销商对该行业谨慎、对发行“没底”。买方对该行业的谨慎态度。好酒不怕巷子深,而“烂股”只能卖得少些、卖得便宜些,除此别无他法。


  从勤上和万润的机构询价情况来看。勤上定价24元,发行市盈率55倍,有效询价机构24家,申购倍数8倍;万润定价12元,发行市盈率30倍,有效询价机构12家,申购倍数7.75倍。从勤上到万润,LED上市新股市盈率、申购倍数“戴维斯双杀”(利亚德也不例外),佐证了我的上述判断。


  勤上与万润皆是国信证券承销,询价机构的金融行为可供对比。有意思的是,勤上的有效询价机构,与万润的没有一个重合。


  也就是说,强大如国信证券这样的卖方中介,也很难“忽悠”同一买方对两只LED新股有效报价。LED企业的“出嫁难”,是为不争事实。


  一级市场接下来,还有多家LED企业等待发行。创业板的长方照明,国信证券承销,拟发行2700万股;创业板的珈伟照明,国泰君安承销,拟发行3500万股;创业板的远方光电,平安证券承销,拟发行1500万股。这三家皆已过会,就等着“狮子大开口”。


  现在的LED企业上市热潮,让我想起当年的多晶硅。随着国际市场需求大幅下降,多晶硅价格一落千丈,多晶硅上市企业的生存都成了问题。


  我曾经去过一家LED上市企业调研,厂房很漂亮,但技术上指着几台进口设备过日子。老实说,国内相关LED企业多数处于产业链下游。玩得大的,靠MOCVD进口政府补贴、政府订单,规模小的只能大打价格仗。


  当政策红利消失,并无资源、技术、智力禀赋的LED上市企业,留给公众投资者的只能是伤心太平洋。审慎或者说回避申购LED新股,是我的投资建议——当然你也可以说这是废话,打新都要谨慎。


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