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巴克莱维持网易买入评级 目标股价62美元

  北京时间3月21日晚间消息,巴克莱资本(Barclays Capital)今日发布投资报告,维持网易股票(Nasdaq:NTES)“增持”评级,将目标股价定为62美元。

  以下为报告内容摘要:

  网易和暴雪续约:网易和暴雪公司今日联合宣布,双方将延续《魔兽世界》在中国大陆已展开的合作。新的合作期限为三年,从2012年至2015年。鉴于双方在过去三年中的友好合作,此次续约早在预料之中。续约还打消了暴雪可能与其他游戏公司合作的担忧。暴雪在最近的电话会议上称,正在开发《魔兽世界》的下一个资料片《熊猫人之谜》(Mists of Pandaria),今年晚些时候将公布发布日期。对于网易而言,这是一个积极的信号,可以通过新版本维系用户兴趣,从而吸引更多玩家。

  协议条款:双方并未透露具体的授权条款,但我们认为,与此前的条款不会有太大差异,即版税、顾问费、最低营销支出和硬件支持,合计约为2.1亿美元。由于是续约,并不是新协议,因此我们认为网易无需支付初始授权费(2009年为3000万美元)。在未来数周内,网易将提交20F年度报告,预计将公布更多详细信息。

  暴雪其他两款新游戏:《暗黑破坏神3》(Diablo III)和《使命召唤》(Call of Duty),我们认为,鉴于双方稳定、友好地合作关系,网易很有可能成为这两款游戏的合作伙伴。但同时,腾讯也有机会运营《使命召唤》,因为腾讯在运营第一人称射击游戏方面经验丰富,如《穿越火线》(Crossfire)。而腾讯也愿意投资运营高质量的游戏。

  《暗黑破坏神3》5月发售:暴雪本月15日宣布,《暗黑破坏神3》将于5月15日发布。届时,游戏玩家可以通过零售商和Battle.net购买游戏。普通版建议零售价为59.99美元,典藏版99.99美元。

  我们看好网易投资前景:1)可承受得起的娱乐选择、高度忠诚的用户群、稳定的现金流;2)优化的门户和网络视频战略,及多样化的服务;3)完善的自主游戏研发技术,与暴雪稳定的合作关系;4)很可能成为《暗黑破坏神3》中国运营商,新资料片《熊猫人之谜》即将发布。

  估值:我们维持网易股票“增持”评级,将目标股价定为62美元。(李明)