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90公司枕戈待发 苏企IPO五年“大跃进”

  地方政府力推,加上近年来资本市场火热,江苏省企业纷纷加速IPO进程。


  截至4月19日,证监会网站披露的首次公开发行申报企业中,江苏企业(包括主板、中小板和创业板)达90家,居全国之首。其中,海澜之家、莱斯信息等已预披露招股书,江苏银行、金禾新材料等则进入初审。


  江苏板块可谓一马当先。但是,众多企业谋求上市融资的背后,是地方政府追求政绩的“大跃进式”表现。


  从2011年1月13日的秀强股份(300160.SZ)登陆创业板,到12月29日南通锻压(300280.SZ)上市,2011年江苏企业实现境内上市46家,占全国境内企业上市总数13%,募资476.83亿元,较上年分别增长13%和2%,全国占比均超过六分之一,上述两项指标均列全国第二。


  截至去年底,江苏省上市公司累计融资总额超过2600亿元,其中首发融资1600亿元,再融资1000亿元。


  江苏证监局局长左红此前受访时表示,江苏上市公司数量仅占规模以上企业总数的0.3%,但营业收入占比约达7%,实现利润总额占比约达12%,反映出上市公司对经济发展的贡献度较高。


  2012年1月10日,苏交科(300284.SZ)募资7.98亿元登陆创业板,拉开今年苏企上市序幕。


  江苏一位投行人士告诉记者,手里现有两家江苏企业的IPO项目,“现在都是地方政府主动和券商合作,这和找项目有区别。江苏之所以去年IPO企业多、融资也多,主要是政府的推动力度较以往明显加强。江苏民营企业资源多,政府扶持一下,上市概率定会高过其他省份。”


  截至4月20日,江苏今年A股上市7家公司,其中2家在中小板,5家到创业板,合计募资逾35亿元。目前,江苏A股达218家。


  每年欲上50家企业


  为推动省内符合条件的中小企业到资本市场直接融资,江苏省经信委今年3月6日给各地经信委下达的“关于进一步推动中小企业上市工作的通知”提出,“2012年-2015年,境内外资本市场正常发展的情况下,力争推动全省300家企业完成股份制改制,250家企业进入轨道,每年50家企业上市融资。”


  江苏省经信委要求各地必须按照“五个一批”(培训一批、改制一批、辅导一批、报审一批、上市一批)的要求辅导企业上市。


  今年以来,江苏已上市7家新股。但上海一位基金经理担心,定下如此目标,“很难保证上市企业质量,上市公司多说明所属地区经济的活跃程度,而作为当地政府,为企业上市创造良好环境也是任之所在。但公司上市应该水到渠成,而非拔苗助长。”


  目前,江苏各地政府不仅加大扶持企业上市的力度,也都设立鼓励企业上市的奖金或税收优惠政策,一旦企业上市成功将获得地方重奖。


  上述投行人士给记者一份南通市政府今年1月末出台的《关于大力推进企业上市若干政策的意见》(下称《意见》)提出,“想方设法减轻企业股改成本,千方百计增加对企业上市的要素支撑。”并对企业成功上市的最低奖励标准提高为60万元。


  “这不算多,苏州奖励都是超百万元,恩华药业(002262.SZ)上市,徐州市一次性奖励200万元。”上述投行人士坦言,地方扶持上市,包括以“高新技术企业”的评定使其享受税收优惠,政府补贴等,“实际上,真正涉及高新技术的企业很少。”


  “大跃进”或致良莠不齐


  目前,通过发审委审核的江苏企业达10家,但终止审查的亦有不少苏企,如太平橡胶、快可光伏电子、思睿屹新材料、瑞阳化工、金源锻造等。


  “被终止审查,还是问题较多。”上述基金经理告诉记者,不能排除这样的可能性:很多不够成熟的企业,借着地方政府打造政绩的东风,“鲤鱼跃龙门般”地上市,“而业绩变脸风险,埋单的却是投资者。”


  江苏第一家创业板上市公司新宁物流(300013.SZ)2009年上市后业绩一路下滑,2011年净利仅717.83万元,较2010年减少26.68%,而其2009年净利高达2014.33万元。


  上市前业绩漂亮,之后“变脸”,包装之术不言而喻。


  首都经贸大学教授戚聿东在微博表示。“上市公司和地方政府是毛皮共存、互利共赢关系。所以地方往往不惜手段帮企业上市、再融资。在公司上会的公关旺季,往往是董事长摇旗呐喊,省长亲自出马打头阵。”


  4月17日,江苏利田科技由安信证券进行上市辅导,在它身后,江苏进入辅导期的企业已超过200家。


  上述基金经理坦言,地方政府对于辖区公司上市过于积极,甚至将其列为政绩考核的目标之一,就可能导致为上市而上市。


  “大跃进”思想指导下,江苏省IPO公司五年后将翻一番,但谁来保证这些公司的质量,谁又来保证投资者的利益呢?

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