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未来资产给予巨人“买入”评级 目标价6.8美元

  北京时间5月9日早间消息,未来资产证券今天发布研究报告,将巨人网络(NYSE:GA)股票评级为“买入”,并将目标股价上调至6.8美元。


  以下为报告全文:


  基于巨人网络2012年第一季度业绩的稳定表现,我们将巨人网络的目标股价从6.2美元上调至6.8美元。在一个以内容制作和技术转型为主导的行业中,巨人网络通过建立有纪律性、有动力的开发团队,找到了支撑营收和利润增长的公式。


  我们认为,针对网页游戏市场的发展,巨人网络是准备最充分的客户端游戏公司之一。我们预计,到2012年底和2013年底,巨人网络来自网页游戏的营收将分别占总营收的超过10%和20%。巨人网络面临的风险主要在于《征途Online》的滑坡,这可能会抵消《征途2》带来的发展。此外,一些自主研发的网页游戏有可能需要较高的激励性支出,这将导致运营利润率的降低。我们将巨人网络2012和2013年的每股收益预期分别上调12%和7%,同时维持对巨人网络股票的“买入”评级。


  巨人网络第一季度营收、不包括股票薪酬在内的运营利润,以及美国通用会计准则净利润分别较我们的预期高1%、21%和13%。


  我们认为,在从Dovo Technology获得关键人员之后,巨人网络拥有强劲的网页游戏产品线。而巨人网络有纪律性的游戏产品线策略和生命周期管理策略使该公司能够从市场中脱颖而出。


  除去所持现金,以2012年每股收益预期计算,巨人网络股价的前瞻市盈率为4.8倍,3年的利润年复合增长率为16%,股息率为6%。因此我们强烈建议“买入”巨人网络股票。

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