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首批中小企业私募债启航 拟发行利率最高13.5%

  不到半个月时间,中小企业私募债试点工作又有了实质性进展。


  6月7日,上交所决定受理7家中小企业私募债发行人的备案材料。同日,深交所则有9家中小企业已通过深交所备案,另外4家正履行备案程序。


  深交所表示,首批中小企业私募债券备案申请得以通过,意味着具有高风险、纯信用特点的中小企业私募债品种在国内正式推出。


  上交所则指出,首批中小企业私募债券发行已指日可待。


  “郭树清主席今年提出争取上半年推出中小企业私募债,6月30日是个时间点,所以目前交易所节奏都比较快。就我们了解到的,两个交易所都很重视这一块业务,竞相加班加点推动工作,争取抢先推出中小企业私募债。”6月7日,天风证券投资银行总部董事总经理李前伦告诉记者。


  “对于首批试点企业,有两个方面最值得关注——发行企业的主体级别和最终发行的利率。”鹏元资信评估有限公司副总裁周沅帆6月7日称。


  他们认为,目前买方市场对购买中小企业私募债的愿望较高,甚至有券商准备专门设立购买中小企业私募债的集合资产管理计划。


  相对而言,深交所发布的信息更为详细。


  据深交所负责人介绍,截至6月7日,首批共有国信证券、中银国际、国开证券、中信建投、平安证券、浙商证券、国泰君安和国海证券8家证券公司申报了13家中小企业私募债发行备案材料。其中北京、深圳和浙江各4家,江苏1家。目前,9家已通过深交所备案,并于6月7日取得备案通知书,另外4家正履行备案程序。


  在发行主体上,上交所已受理的7家企业中既有文化传媒企业、高新技术企业,也有普通制造企业。而通过深交所私募债备案的9家中小企业则涵盖了电子信息服务、节能服务、高端制造、旅游和仓储物流等行业。


  这些企业中,有小微型企业,也有部分中型企业,平均员工人数约为300人左右,其中有7家民营企业,4家取得了国家或省级高新技术企业资格。


  “首批发行企业大多属于高科技,或有自主创新能力的企业,基本符合市场预期。”周沅帆表示。


  对比发行额度,深交所已受理的企业的跨度更大。


  上交所已经受理的7家企业私募债券发行额度从2000万元到1亿元不等。而通过深交所备案的拟发行项目,其发行规模最低2千万元,最高2.5亿元。


  深交所还披露了通过备案企业拟发行利率。其中,8家采用了担保增信措施,6家提供了债项或主体的资信评级情况,债项评级最高的达到AA。


  “这说明试点期间,监管机构还是比较谨慎,对信用风险控制比较严格。虽然在试点办法中没有强制要求评级,但是从这次情况来看,大多数企业都提供了信用级别,这说明信用评级对于私募债发行的重要性。”周沅帆评价。


  深交所披露,9家企业拟定的发行利率介于9.5%至13.5%之间。“据我们接触到的企业,中小企业私募债的发行利率要低于10%的话,是很困难的。”李前伦对此表示。


  两个交易所都不忘进行风险提示。而且值得注意的是,对于个人投资者是否能参与试点这一问题,5月22日晚间深交所发布的试点办法中,并未对个人投资者做出具体规定。而此次,深交所选择直接说“NO”。


  深交所负责人称,试点初期,为了控制风险,深交所暂不接受个人投资者参与,参与认购或转让的机构投资者应当具备一定的风险识别与承担能力,充分知悉私募债券风险,依据发行人信息披露文件独立进行投资判断,自行承担风险。


  在这点上,此前上交所出台的试点办法相比深交所,则增加了有关合格个人投资者规定内容。

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