1. 首页
  2. 投资/融资

文化产业园借力新三板加速融资

  日前,新三板试点的文化产业园区数量得到扩容,从之前的1个扩大到4个。除“北京中关村科技园区”外,首批扩大试点园区新增“上海张江高新技术产业开发区”、“武汉东湖新技术产业开发区”、“天津滨海高新区”。专家表示,一方面,新三板可为企业提供良好的融资环境;另外一方面,也为文化企业打通了IPO上市通道。但业内希望新三板相关政策能够进一步细化和落地。

  首家文化传媒公司挂牌新三板

  2009年3月31日,北京国学时代文化传播股份有限公司在深交所代办股份转让系统正式挂牌,成为首家登陆新三板的文化创意企业。

  成立于2002年的国学时代,是一家专注国学传播的文化创意企业,主要从事古籍数字化研究开发。国学时代副总经理汪晓京向记者表示,在国内专注国学古籍数字化的机构很少,由于前期投入大,产出不一定很快见效。在2008年,他们面临着资金与人员的双重瓶颈,寻求新的融资方式成为首要难题。

  “当时我们对金融资本市场很陌生,于是就去找业内专家出谋划策。”汪晓京回忆,2008年7月,他们从西部证券场外市场总部总经理程晓明那里了解到一个新融资平台——专门扶持中小企业的新三板。

  “但我们对新三板的市场前景无法预测,不知道给公司会带来怎样的影响。”当时的国学时代,不过是一家注册资本520万元、办公场地100来平方米、9名股东、14名员工的有限责任公司。但让汪晓京欣慰的是,他们的辅导券商——西部证券却很看好国学时代在新三板的前景,“我们是一个典型的高科技公司,同时又是文化企业,这符合新三板对企业的要求”。

  中关村当时有一个政策,企业从有限责任公司改制成股份有限公司,可以拿到20万元的补助,成功登陆新三板以后再补助50万元。而登陆新三板的准入门槛也就是注册资金500万元。2008年8月,在程晓明帮助下,国学时代启动登陆新三板的全套方案。“方案只用了4个月就完成了,2008年12月底,我们将材料报到证监会,春节之后就得到批复。2009年3月31日,我们正式在新三板挂牌上市。”

  新三板开辟融资新路

  国学时代在新三板市场挂牌,让很多类似的文化企业看到了投融资希望。

  上市后,受益于新三板给企业带来的影响,国学时代2009年营业收入为581.72万元,同比增长44.00%;净利润为98.78万元,同比增长 99.89%。2010年上半年年度报告显示,国学时代的主营业务收入超过350万元,同比增长284.01%。2010年6月,国学时代投资51万元,成立了首家子公司北京元典方策围棋文化传播有限公司,在公司战略上跨出了一大步。

  今年3月30日,国学时代发布定向增发方案,拟向部分员工及三家机构投资者以每股10元的价格发行1000万股,折合静态市盈率为83倍,刷新了新三板定增最高市盈率纪录。

  中国投资协会外资投资委员会常务理事、国际金融资本研究中心主任何毅分析称,新三板为探索建立统一监管下的全国场外市场积累了有益的经验。“新三板场外市场的推出加大了投资者对新三板公司股权持有的热情,为中小文化企业融资提供了很好通道。如果从银行贷款融资,由于新三板公司信誉较好,内部管理比较规范,而且经过证券公司的调查、证监会的审批,持续经营能力不成问题,银行也愿意贷款;如果进行股权融资,因为有上市的退出途径,投资机构也愿意投钱进去。”何毅分析称。

  但何毅同时表示,新三板并非针对所有的中小文化企业,而是倾向于动漫、数字出版、网络游戏等具有高新技术的文化企业。受制于这个标准,所以目前在整体挂牌新三板的企业中,文化企业所占的比例还不算很高。

  新三板激活文化企业IPO通道

  中小文化企业由于固定资产少,缺乏抵押担保的条件,很难获得银行贷款;对于传统资本市场而言,上市的准入条件十分苛刻,一般的文化企业达不到;债券融资、股权融资、项目融资,对于文化企业还都是陌生词汇。

  “一方面,新三板可为企业提供良好的融资环境;另一方面,也为文化企业打通了上市通道。”何毅分析,新三板不仅是支持高新技术产业的政策落实,其更重要的意义在于它为建立统一监管下的场外交易市场提供了积极探索,并已经取得了一定的经验积累。“新三板对挂牌公司无形资产比例限制比较灵活,如果公司在新三板运行良好,财务指标达到主板或中小企业板水平,将来就可以向证券交易所直接申请转板。这也为文化创意企业加入传统资本市场开辟了一条捷径。”

  何毅表示,目前在创业板上市的很多中小企业业绩下滑得很快,这是因为上市存在风险,需要观察区。“新三板就是很好的观察平台,既解决了融资需求,也对风险进行了控制。同时公司管理会更规范,这都有利于中小文创企业发展。”

  应成为扶持

  企业成长的平台

  来自中关村管委会的统计数据显示,截至目前,已有200家中关村企业参与试点。获得试点资格确认函的200家企业中,挂牌企业达到133家;获得代办主办券商资格的证券公司达到63家。有机构预测,3年后,新三板挂牌公司数量有望超过2500家。新三板市场将呈现井喷之势。

  虽然公司这几年业绩稳定增长,但汪晓京认为,新三板的一些政策还相对滞后,并没有预期发展得好。“新三板交易要求每次交易不得低于3万股,这使得新三板的交易并不活跃。随之而来的,是提高了公司的管理成本。”

  何毅表示,新三板实现很多突破,但新三板的现状,仍难以让人满意。现在很多股市上的投资者,根本不知道市场体系中还有新三板的存在,这需要政府与企业很好地对接。

  “有些企业还没有上新三板的意识。”何毅称,受制于公司经营理念、公司规模和资本运作模式上的瓶颈,这些企业一开始并没有到资本市场交易的想法,更多的只是为争取更多资金。“处于初创期的公司,一定要多了解政府的政策,同时政策也要加大宣传力度。”对于要申请新三板的文化企业,何毅则建议,一定要请专业的券商做指导。

  商报链接

  新三板开辟中小企业场外交易市场

  2000年,为解决主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司的股份转让问题,由证监会出面,协调部分证券公司设立了代办股份转让系统,被称之为“三板”。由于在“三板”中挂牌的股票品种少,且多数质量较低,要转到主板上市难度也很大,因此很难吸引投资者,受到冷落。

  为改变资本市场这种柜台交易落后的局面,同时也为更多高科技成长型企业提供股份流动机会,2006年,北京中关村科技园区建立了新的股份转让系统, 因为挂牌企业均为高科技企业,不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ(全国证券交易自动报价系统)、NET系统(计算机网络系统)挂牌公司,故形象地称为新三板。

  2012年8月,新三板市场得到扩容,首批扩大试点除中关村科技园区外,新增上海张江高新产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。

  新三板:即全国中小企业股份转让系统。因为挂牌企业均为高科技企业,不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ(全国证券交易自动报价系统)、NET(计算机网络系统)挂牌公司,故形象地称其为新三板。2006年1月23日,中关村科技园区获批进入新三板试点;2012年8月3日,新三板扩容正式获批,新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。

  新三板试点文化产业园区

  园区名称获批进入新三板试点日期

  中关村2006年1月23日

  上海张江2012年8月3日

  武汉东湖2012年8月3日

  天津滨海2012年8月3日

  挂牌新三板的三家文化企业

  公司名称挂牌日期

  北京国学时代文化传播股份有限公司 2009年3月31日

  北京首都在线科技股份有限公司2010年8月2日

  北京极品无限科技发展股份有限公司 2012年6月28日