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软银杀入美国前景不乐观 市场用脚投票

  北京时间10月15日消息,据国外媒体报道,软银首席执行官孙正义以擅长投资而出名。不过投资人认为,孙正义此次持巨资收购美国第三大移动运营商Sprint Nextel的控股股权可能再无法获得高额的投资回报。以下为文章内容摘要:

  孙正义在多年前曾对阿里巴巴集团投资2000万美元,目前软银持有的后者股权估值可能已达到100亿美元。此外,孙正义对雅虎日本120万美元的投资,换取的股权市值已经达到了70亿美元。

  这些过去投资取得的辉煌案例,并不能说服投资人,孙正义通过收购Sprint控股股权进入美国手机市场的战略就一定能够奏效。受软银可能溢价收购Sprint控股股权这一消息的影响,软银股价在10月11日出现暴跌,孙正义的个人财富也因此而损失13亿美元。软银股东当前担心,市值仅为340亿美元的软银将会因此交易背负过多的债务,或者是发行新股将摊薄每股收益。

  日本投资公司Rheos Capital Works首席投资官Hideto Fujino表示,“孙正义一直是一位赌徒。软银的资产负债表会因为这一交易而受到破坏,该公司的业绩也将受到影响。目前尚不清楚孙正义是否有能力让亏损的Sprint扭亏为盈。”

  消息人士透露,日本第三大无线运营商软银,目前已接近于达成协议,斥资200亿美元收购Sprint 70%的股权。另有消息人士透露,软银还将向Sprint提供资金支持。《日本经济新闻》在10月11日报道称,软银可能斥资1.5万亿日元收购Sprint的控股股权。

  收购战略

  截至目前,Sprint发言人斯科特·斯洛特对此报道未置可否。软银发言人Makiko Ariyama则表示,该公司与Sprint的谈判仍在进行之中,目前双方尚未就此签署最终协议。

  《日本经济新闻》周一报道称,软银可能最快于周一宣布收购Sprint 70%股权的消息。受此影响,软银股价今日在东京证券交易所的早盘交易中曾一度大跌8.1%。

  孙正义当前追寻的收购战略,是指望着智能手机用户转移至Sprint和eAccess所拥有的更快速的无线网络当中。自十年前开始铺开3G标准以来,软银一直期望着在移动通信领域能够有更快的发展。

  日本Ichiyoshi投资管理公司的首席基金经理Mitsushige Akino表示,“通过收购美国的电信公司,软银不仅需要承担收购成本,而且面临着全球经济快速变化的风险。由于投资人担心软银将蒙受财务负担,因此该公司股价出现了下滑。”

  LTE用户

  现年55岁的孙正义,当前寻求从长期演进技术的价格高于3G网络收费中受益,而且他也坚信超越传统智能手机的更多设备将会无线上网。根据市场调研公司ABI Research的统计数据显示,长期演进技术网络当前的收费标准要比3G网络高出大约20%。

  另外一家市场调研公司IHS iSuppli预计,今年全球长期研究技术网络用户将达到7300万人,预计到2016年将达到12亿。全球部分最大的手机制造商–苹果三星电子和HTC–纷纷推出支持LTE的设备,将会确保消费者的兴趣。

  不过也有投资人认为,软银收购Sprint可能会存有缺陷,而且软银的战线可能拉的过长。10月12日,软银股价创出17%的单日最大跌幅,报收于2395日元。标准普尔把软银的长期企业评级定为BBB级。

  市场不同

  标准普尔在声明中表示,“依据我们的观点,如果交易完成,可能会让软银的财务状况处于风险之中。”彭博社收集的数据显示,在截至3月底的上一财年,软银调整后未计利息、税项、折旧及摊销前利润率为31.65%,这也超过了美国第二大移动运营商AT&T的24.60%,Verizon无线的27.31%,以及Sprint的15.06%。

  在股价10月12日遭受重创之后,软银当前的市值为2.65万亿日元。较2000年2月18日创出的19.83万亿日元的历史最高市值相比,软银当前的市值已累计下跌了86%。

  投资银行高盛驻日本前并购业务主管Nobumichi Hattori表示,“我不明白孙正义为何要冒这样的风险。他或许认为这是理所当然的结果。但是美国和日本市场有着本质的不同。”

  雅虎和阿里巴巴

  孙正义在1981年创办软银,当时这家公司一家软件批发商–一家软件“银行”–后来,孙正义把目光转向了快速普及的互联网。1995年,孙正义对雅虎投资200万美元,两家公司于1996年在日本创办了一家合资公司。软银投资1.2亿日元占据了60%的股份,如今,软银持有雅虎日本42%的股份。雅虎日本当前的市值已经达到了203亿美元。

  2000年,软银对中国电子商务网站阿里巴巴投资2000万美元。孙正义随后表示,自2007年阿里巴巴网站在香港上市时,软银通过出售部分股权获得了“数百亿日元”的收益。软银当前仍持有阿里巴巴集团大约30%的股份,后者首席执行官马云(微博)同时也是软银的董事会董事。阿里巴巴集团在今年5月份同意斥资71亿美元从雅虎手中回购公司大约20%的股权。这一交易对阿里巴巴集团的估值达到约350亿美元。

  在去年出版的《孙正义传》作者Shinichi Sano表示,“孙正义永远不满足。没有赌博,他可能感觉无法生存。”孙正义在2006年完成了自己的最大一笔投资交易。当时,他斥资2万亿日元买下沃达丰在日本的手机业务。为完成这一收购,软银在2006年9月份通过出售有资产支持的债务筹集到1.45万亿日元,而且孙正义把自己所持的软银股票作为抵押进行贷款。这些股票当时占据了软银流通股本的大约10%。

  在宣布这一几乎之后,软银的市值在3个月时间内损失了近三分之一。香港RBC投资有限公司基金经理人Yoji Takeda当时曾表示,孙正义的战略在根基上存有问题。在宣布收购Sprint控股股权之后,市场又表达出了类似的担忧。瑞士信贷分析师Hitoshi Hayakawa说,“这一交易将成为软银资产负债表和移动电信战略的转折点,我们认为将会因不确定因素受到重创。”

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