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市场参与者眼中的创业板:投资就像谈恋爱

  在创业板还未开板前,市场纷纷憧憬创业板将成为中国的“纳斯达克”,打造出中国的“微软”与“谷歌”。如今三年过去了,一位基金经理向记者这样描述创业板:90%的股票走势从高位一路回落,迭创新低;但依旧有5%左右的股票,上市以来依靠业绩的高成长性,股价一路上扬。

  在这位基金经理眼中,创业板股票是有一定甄选标准的:公司的盈利模式,是否能够支持公司轻资产的快速扩张?行业的市场空间,能否支持公司从几十亿市值的小公司向百亿市值公司蜕变?公司的竞争战略是否得当、管理能力、高管团队的态度等等,如果以上几个方面的考察都没问题,这样的公司从大概率上讲,才能够实现高成长。

  ■基金经理说

  与恋爱的心路历程如此吻合

  “不时给予考验,察其人品言行,再决定是否托付终身”

  “东边日出西边雨,道是无晴却有晴。”在融通创业板指数基金经理王建强的眼中,投资过程中的心路历程,其实与恋爱过程极为吻合。

  今年年初,正逢市场处于向下调整阶段,各路学者、宏观策略大师纷纷看空市场。创业板也被“估值高企、退市制度、新三板即将推出”等诸多不利阴云笼罩。作为市场上少有的创业板基金,融通创业板指数基金艰难起航。

  “投资初始,广撒网、宽覆盖,结合宏观行业背景,确定大致思路,先将看上去资质不坏的‘良家子’纳入观察名单。”王建强称,这一切如同恋爱之初,杨柳青青之时,偷偷打量,选中心仪之人。然后便开始了调研上下游、拜访公司高管、探查公司运营情况及具体前景的举动,就如恋爱之时,使相熟姐妹旁敲侧击,询问家室、是否上进等等。

  选定标的之后,基金经理开始尝试建仓,持续观察,看看公司是否能言行合一,再决定是否加为重仓。这也正如恋人相处,不时给予小小考验,察其人品言行是否为良配,再决定是否托付终身。

  然而,天有不测风云,人有旦夕祸福。企业的天空是被阵雨笼罩,还是阳光灿烂,仍旧难以预料。王建强称,整体来说,企业生存的大气候由经济增长周期规律和产业结构的变迁来决定。短期内的货币政策变化、宏观行业政策、行业的产能及竞争状况,则更像是天空上变幻的云层。基金经理无法准确把握每一片云和每一缕阳光,但却需要发现,是否出现阳光的机会越来越多。

  千万别听管理层一面之词

  “对风险的考虑,是创业板投资的关键”

  “对创业板股票的投资要从上市公司IPO开始就关注。”上海一位不愿意透露姓名的基金经理告诉北京晨报记者,在创业板企业上市推介时,研究员就已经开始同公司管理层进行充分沟通。对看好的公司更是要进行实地调研,同时结合对行业的判断,从公司上下游侧面了解的情况,来决定是否投资和投资比例。

  买入股票后,更是要定期对公司进行调研,了解经营情况是否符合预期,再采取适当的对策。对创业板公司的投资,最关键的是充分调研行业情况,而不仅仅是听信公司管理层的一面之词。该基金经理称,这三年来印象最深刻的一件事就是:某光伏行业上市公司,在IPO推介时,前三年利润都实现了高增长,盈利状况极好,公司管理层对未来的预期也描绘得非常好。但同行业的其他几家上市公司,都过了业绩增长高峰,盈利状况开始恶化。该公司的解释是自己的技术好,市场占有率会逐步提高,让投资者不必担心业绩问题。

  最终,该公司顺利上市,上市前一个季度业绩依旧保持高增长。但上市后公布的中报显示,业绩开始大幅跳水,股价也从最高点跌掉了一半。该基金经理坦言:“对风险的考虑,是创业板股票投资的关键。”

  ■股民说

  就爱“鸡飞狗跳”的创业板

  “微软全世界就一个,中国的创业板才三年,干吗那么急呢”

  在海南某高校工作的刘先生,一直是创业板的忠实粉丝。尽管去年,其在创业板上的投资亏损了30%以上,但刘先生说,没有办法,他就是喜欢这个“鸡飞狗跳”的创业板。

  “美国的微软全世界也就那么一个,中国的创业板才三年,干吗那么急呢!”刘先生说,他最怀念2009年底到2010年的日子,创业板公司不多,指数活跃,最高曾涨到1200多点。“手中的股票蹭蹭地涨,这才是炒股最快乐的时候。”

  “泡沫多了,下跌是很正常的,受不了就跑吧!”刘先生说,想做创业板投资,要有强大的心理承受能力,比如创业板退市制度已经出来了,业绩差的股票千万别碰,因为没准儿以后就真的退市了。“另外,300多家创业板公司是一个比较合适的数字。但听说场外排队上市的公司都超过800家了,想想都觉得恐怖。如果以后创业板公司真的过了千家,那一定是垃圾股成群,创业板也就真的死了。”