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多玩YY首日表现打破悲观预期 或受竞争者挤压

多玩YY

  这是一个挑战者的故事,充满励志和煽情,并初步获得了资本市场的认可,但未来能否将资本市场的短暂看好延续下去,则仍然需要观望。

  随着多玩YYCEO李学凌(微博)敲响纳斯达克的钟声,2012年第二家来自中国大陆的公司顺利登录美国资本市场。从10月15日多玩YY递交赴美IPO申请算起,历时一个多月时间。外界将此次上市称为资本市场的破冰之旅。

  多玩YY发行价为10.5美元,共发行780万ADS,募资额在8000万美元左右,目前共有10.64亿普通股,按照20股普通股对应1股ADS计算,市值约在6亿美元左右。低于其上市前最后一轮融资时近9亿美元的估值。

  普遍认为,高速成长的多玩YY这次压低价格“贱卖”是为实现顺利上市而做出的妥协。正因为如此,部分分析人士对多玩YY的上市表现倾向保守,评论人士洪波(微博)在接受腾讯科技采访时认为,YY上市不破发就是成功。负责跟踪新股的美国研究机构IPOdesktop此前表示,多玩YY 51倍的市盈率偏高。

  不过,11月22日上市首日,多玩YY的股价表现向上。以10.5美元发行价平开后,其股价半小时内就突破11.6美元,涨幅超过10%,收盘报11.31美元涨7.71%,以此计算多玩YY市值超过6亿美元。

  对于股价表现,多玩YY投资方晨兴创投的合伙人刘芹用“实属不易”四个字来描述。他指出,YY能在市场形势遇冷的环境下上市,并且股价表现非常不错,证明当初YY确定发行价的策略非常正确。

  多玩YY上市成功及首日表现增加了排队等候IPO的中国公司的信心,但还不宜过度阐释其意义。目前资本市场整体形势仍然严峻:近日全球范围内有七家公司准备在美国上市,但其中有四家都主动撤销了上市申请,另外两家的情况也并不乐观。

  纽交所北京首席代表日前向腾讯科技指出,,目前中概股的上市窗口仍未大规模打开,而且无法预估具体开启时间。YY是今年3月强行上市的唯品会
之后成功IPO的唯一一家中国概念股。

  尽管多玩YY成功上市,但其未来表现仍需观望。

  路演时, 李学凌给资本市场讲述的是一个挑战者的故事,他的解读中,YY发展充满了励志色彩,初期为了不引起竞争对手的注意,没有进行任何市场宣传,一直采用极其低调的口碑传播方式来推广自身产品,直到进入高速成长期。

  “复制腾讯”成为更容易被海外投资者理解的词汇。在路演中向投资者介绍YY时,他称YY是继腾讯与新浪后的中国第三大网络社交平台。

  多玩YY的财务数据表示,其已经开始高速增长。腾讯挑战者的形象也给资本市场留下充足的想象空间。

  李学凌强调,YY在中国的用户群更为草根,市场费用也几乎为零。YY语音平台吸引了大批网游玩家,特别是游戏公会的玩家。在YY作为游戏语音工具的同时,大量的游戏用户基础,也使YY成为多玩YY除Duowan.com外,另一个将用户导入游戏联运平台的渠道。

  支撑李学凌观点的一组官方数据是:截至2012年9月,YY总注册用户达4.01亿,在线用户峰值达1000万,平均每用户的在线时间为52小时。2009至2012年9月底,YY语音注册用户数分别是3650万、1.25亿、2.66亿、4亿,复合增长率超过180%。

  2012年9月,平均每天新增62.5万名注册用户,新增6.3万个频道。自从YY向第三方个人或教育机构开放后,已有超过5万个组织在YY音乐平台上经营在线表演,有超过20万个表演者进行在线创作和分享,并捧红了众多的“明星歌手”。

  IT评论人士洪波在分析YY时说,从游戏、增值服务、广告等营收结构来看,多玩YY就是瞄准“创建又一个腾讯”去的。

  但是,多玩YY仍然面临诸多不确定性。

  一位机构投资者向腾讯科技指出,短期内其不打算投资YY,中长期是否值得投资要看市场和竞争对手的表现而定。其理由是,YY依然要面临强大的竞争对手,在目前竞争格局仍未改变的情况下,对手未来对这一领域的重视可能会挤压YY的利润率。

  IPOdesktop也指出,在语音通信工具市场,中国市场上存在数家服务商与多玩YY竞争,如iSpeak、腾讯旗下的QT语音和嘟嘟等,此外还有国际互联网语音通信服务提供商正在中国市场上拓展业务,如Skype等。

 

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