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花旗称百度发债用于收购 维持“卖出”评级

  北京时间11月26日下午消息,花旗银行分析师发布报告称,百度有可能通过最新的债券融资展开收购,但却无法解决该公司的深层问题,因此建议投资者“卖出”该股。


  百度已经向美国证券交易委员会(SEC)提交文件称,该公司将发行债券融资15亿美元,分别为7.5亿美元5年期债券和7.5亿美元10年期债券。百度称,将利用这笔资金偿还3.5亿美元债务,并开展其他企业活动。


  花旗银行在报告中维持百度股票“卖出”(Sell)评级。该机构认为,百度可能是希望利用这笔融资展开收购,但此举却无法解决该公司的深层问题。


  百度管理层在第三财季电话会议上表示,该公司将收购移动互联网相关的创业公司。在此之前,百度已经宣布,将从Providence Equity Partners手中收购爱奇艺40%的股权。然而花旗分析师认为,这种收购只是在转移百度面临的关键问题:虽然该公司拥有中国85%的移动搜索市场份额,但却无法有效变现这一份额。


  花旗银行还写道:“搜索已经不再是移动互联网的入口,应用才是。我们的调查显示:(1)移动设备的深度渗透会降低PC的使用量;(2)移动搜索可以被应用代替;(3)付费搜索是移动领域最不为人接受的广告形式。这些发现解释了广告主为何不愿购买移动搜索广告的原因。”


  明年对百度而言仍将成为一大挑战,花旗银行称:“2013年,我们估计百度至少将有1/3的搜索流量来自移动平台。在移动领域,收入压力将源于:(1)降低CPC(每次点击成本),以提升广告主的投资回报率;(2)移动广告点进率较低;(3)移动平台的关键词覆盖率较低。百度已经在移动业务对收入的负面影响与PC的增长之间找到了平衡。但在桌面领域,(1)随着奇虎360和搜狗的崛起,CPC的上行趋势(今年以来增长21%)很难在2013年得以持续;(2)通过提升点进率来弥补流量损失,以及移动搜索流量的增长,都存在上行限制;(3)扩大中小企业用户基础。我们预计百度2013年的收入将增长30%,分析师平均预计增长36%。”