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T.H.Capital维持分众买入评级 目标价42美元

  北京时间11月26日晚间消息,美国投资公司T.H.Capital今日发布投资报告,维持分众传媒股票(Nasdaq:FMCN)“买入”评级,将目标股价从50美元下调至42美元。

  以下为报告内容摘要:

  分众传媒将于11月27日本周二发布2012财年第三季度财报,我们预计,分众传媒

  第三财季业绩将与华尔街预期一致,但第四财季指导性营收预期将低于华尔街预期。但中央电视台2013年黄金资源广告招标结果喜人,因此我们认为分众传媒2013年前景较为乐观。我们认为,分众传媒有能力实现长期增长,其当前股价也被低估。基于各种报道,我们认为其私有化正在进行中。

  私有化正在进行中:2012年8月13日,分众传媒发布公告称,收到包括董事会主席江南春及方源资本、凯雷集团、中信资本、鼎辉投资、中国光大控股等5家投资方在内的联合体发起的无约束性私有化要约,私有化交易的价格为每股存托股(ADS)27美元,交易的总估值约为35亿美元。基于当前的信息,我们相信私有化正在进行中,最终完成的可能性极高。

  第四财季预期或低于华尔街预期:由于2011财年第四季度营收的同比涨幅高达60.6%,因此我们认为分众传媒2012财年第四季度指导性营收预期将低于华尔街预期。我们预计,分众传媒第四财季的指导性营收预期同比将持平。我们将分众传媒第四财季营收预期调低至2.566亿美元,与上年同期持平,低于华尔街预期的2.923亿美元。

  央视2013年黄金资源广告招标结果喜人:央视2013年黄金资源广告招标预售总额达159亿元,同比增长11%。该涨幅高于业内预期,表明企业对明年的经济形势充满信心。

  第三财季业绩将与华尔街预期一致:我们预计,分众传媒第三财季营收将达到指导性预期的高位,与业内预期的2.57亿美元一致。我们的预期是2.549亿美元。基于非美国通用会计准则,我们预计每股摊薄收益将达到0.69美元,与华尔街预期基本一致。

  调整业绩预期:我们将分众传媒第四财季营收预期从2.839亿美元提低至2.566亿美元。基于非美国通用会计准则,将每股摊薄收益预期从0.82美元提低至0.70美元。整个2012财年,我们将营收预期从9.622亿美元调低至9.441亿美元,基于非美国通用会计准则,将每股摊薄收益预期从2.53美元提低至2.47美元。

  估值:我们维持分众传媒股票“买入”评级,将目标股价从50美元下调至42美元。

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