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汇丰银行给予当当网增持评级

  DoNews 11月27日消息 日前汇丰银行(HSBC)发布了有关当当网第三季度财报的研究报告,给予当当网(NYSE:DANG)增持评级,目标股价定为6.3美元。


  报告称因正确的规模扩张战略显效,当当目前在美妆、婴童、家居、服装等目标品类已取得领先地位,可使得收入增加,如能持续获取市场份额,并保持低运营成本和低现金转化周期,毛利会进一步改善,并有可能盈利和获得更多自由现金流。


  HSBC预计,足够现金将支撑当当到2014年实现自由现金为正。据此,HSBC首次将当当股票评级为增持,目标股价为6.3美元。


  HSBC分析认为,在美妆、服装、婴童等目标品类上,预计当当单品类毛利约为10%,但将进一步增长。其中,当当婴童已成为中国最大线上商店,该品类线下店毛利约为30%;其次,在家具家居品类,当当也在争取整合分散的线上渠道,该品类线下毛利高达30-50%;在美妆品类上,当当已成为中国排名前五的线上店,该品类线下毛利达25%。最后,作为当当的看家品类,图书毛利尽管去年底因价格战有所减少,但目前已重新赶上。综上,HSBC认为今后B2C的竞争将持续聚焦在巨头竞争和3C和服装品类上,当当毛利将获得恢复。


  当当网Q3业绩数据显示,该季度当当净收入同比增长42%,毛利率达15.2%;在继续保持图书销售同比增长33%的同时,百货品类的布局得以执行,第三方平台GMV同比增速超过150%,逐步赶上自营百货。HSBC认为,由于当当采取了精明的品类扩张路径,注意发展高毛利品类,并大力发展开放平台业务,避免低毛利产品硬碰硬,未来其毛利将保持稳定。


  公开数据显示,目前当当平台平台商店数量已超过1.4万家,Q3并新增2000家入驻商家。摩根士丹利在一份针对当当Q3业绩报告中称,当当开放平台策略被证明是成功的,因为当当网不盘货,而是从第三方商家那里收取佣金,因此市场具有更好的利润率。未来几个季度内,更好的执行力将带来更高的利润率。