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苹果明日举行年度股东大会 派息与拆股成焦点

  导语:国外媒体今天撰文指出,苹果将于周四举行2013年度股东大会,随着投资者要求苹果返还更多现金的呼声日益高涨,派息将成为本届大会的一个焦点。与此同时,由于股价近期不断下跌,苹果可能还会提出拆股计划,以提高公司股票对投资者的吸引力。

  以下为文章全文:

  矛盾公开化

  苹果将于明天在加州库比蒂诺总部,召开2013年度全体股东大会。不过,当苹果CEO蒂姆·库克(Tim
Cook)走上舞台时,他可能不会像去年此时那样大受欢迎。当时,由于苹果业绩靓丽,股价不断攀升,投资者对公司管理层全是溢美之词。

  在这次大会上,苹果股东将投票选出新一届董事会。而在本次股东大会召开之前,围绕苹果1370亿美元现金和投资分配,苹果还与对冲基金“绿光资本”(Greenlight
Capital)总裁和创始人戴维·艾因霍恩(David Einhorn)爆发了公开的纷争,后者呼吁苹果将更多现金返还给股东。

  自2007年iPhone上市以来,苹果股价在接下来的五年内不断攀升,去年9月更是触及705.07美元的历史高点,但之后股价却下跌了37%,自去年股东大会召开以来跌幅也达到14%。由于销售和利润增长的速度减缓,苹果推出新产品以提振股价的压力越来越大,也为本次大会上股东更强烈的对抗情绪埋下伏笔。

  美国资产管理公司North Shore Asset Management投资组合管理经理迈克尔·奥巴哈斯基(Michael
Obuchowski)表示,“过去几年,投资者已经习惯了每次产品成功发布时,苹果股价只升不降的状况。但现在,苹果的未来前景正充满不确定性,股东们也有理由对苹果提出质疑。”该公司持有苹果股票。

  股票回购计划

  股东们此次将矛头对准了苹果的巨额现金储备。按市值计算,苹果已成为全球最具价值公司。在过去五年间,由于iPhone和iPad的热销,苹果持有的现金流急剧增长,投资者希望苹果能够采用派息的方式,让他们的投资获得更大的收益。

  投资者发现,2011年接任苹果CEO的库克,比他的前任、苹果联合创始人史蒂夫·乔布斯(Steve
Jobs)更乐于倾听他们的呼声。乔布斯生前始终对股东派息的要求置若罔闻,而库克的态度则不同,去年宣布按季度向股东派息,还宣布了总额达100亿美元的股票回购计划。

  但很显然,此举并不能满足部分股东的要求。在年度股东大会召开前几周,艾因霍恩为了施压苹果发行一种新的优先股,作为向股东返还更多现金的途径,不惜将该公司告上法庭,双方的关系也因此开始日趋紧张。

  法庭在上周做出裁决,支持艾恩霍恩的诉求,敦促苹果实行一项代理权提议,即在发行新一类股票之前,苹果董事会必须获得股东批准。对于艾因霍恩是否会参加本次股东大会,绿光资本发言人乔纳森·加斯特哈尔特(Jonathan
Gasthalter)拒绝发表评论。同时,苹果发言人史蒂芬·道林(Steve Dowling)也不愿对此次会议的成果置评。

  新时代来临

  即便不支持艾因霍恩新类股发行计划的投资者,也对他的策略表示欢迎,称他们已就向股东返还现金一事,对苹果管理层发出了明确信号。美国投资公司Capital
Advisors总裁基思·戈达德(Keith Goddard)表示,“要想获得苹果的注意,只能采取极端行动。”该公司也持有苹果股票。

  戈达德称,他支持艾因霍恩对苹果提起诉讼,而且也赞成苹果回购股票以及派发更多的股息。对于苹果而言,与股东之间的矛盾预示着一个新时代的来临:相比过去在苹果股价上涨时的态度,他们已经对这支股票失去了耐心。近几个月来,苹果股价不断下滑。

  美国投资者关系公司Levick高级副总裁凯斯林·威尔斯(Kathleen M.
Wailes)说:“在乔布斯时代,苹果不断推出创新的产品,那时对投资者完全是一种居高临下的派头,而由于苹果股价坚挺,股东们倒也不在意。但随着股价滑坡,越来越多的投资者希望苹果返还更多现金,以保持足够的吸引力。”

  选举新董事

  甲骨文投资研究公司(Oracle Investment Research)首席市场策略家劳伦斯·巴尔特(Laurence
Balter)透露,苹果还有可能提出股票分割计划。他在一份报告中写道,将十股合并为一股,将吸引个人投资者以更低价格买入苹果股票,从而提升股票的吸引力,而艾因霍恩的计划则是减少苹果的现金流。

  在本次股东大会上,库克等苹果高层会面临投资者的诸多质疑。库克一直在为公司政策积极辩护,称苹果正负责任地管理其庞大的现金储备,投资各项业务。但他也承认,苹果现在现金太多。苹果董事会正在研究各类解决方案,包括上调股息,加大股票回购力度,发行优先股等。

  在此次大会上,股东们还将投票重新选举苹果新一届董事会成员。苹果现有董事包括库克、董事长亚瑟·莱文森(Art
Levinson)、雅芳前CEO钟彬娴(Andrea Jung)、美国前副总统艾尔·戈尔(Al Gore)、J. Crew
Group董事长米奇·德雷克斯勒(Mickey Drexler)、Intuit 前CEO比尔·坎贝尔(Bill
Campbell)、诺思罗普-格鲁曼董事长兼CEO罗恩·苏戈尔(Ron Sugar)以及沃尔特迪士尼CEO鲍勃·伊格尔(Bob
Iger)。按计划,所有董事会成员都将参加本次大会。

  高管薪酬结构

  此外,苹果还要求股东对公司高管薪酬进行“建议投票”。这种措施不具任何约束力,即便绝大部分股东反对薪酬结构,苹果也不必一定做出改变。苹果股东提出的另一项举措是,要求高管增持公司股票,以确保他们的利益与投资者更息息相关。

  苹果对现有高管薪酬结构进行了辩护,这其中包括工资、奖金和股权等。苹果称,现有安排有助于管理层专注于公司长期发展。资金管理公司RCM Capital
Management执行董事沃尔特·普莱斯(Walter Price)称,在最近这场风波中,部分投资者希望看到库克可以更独立地解决他们的诉求。

  普莱斯指出,随着智能手机市场日趋饱和,iPhone销量增长开始放缓,苹果需要以实际行动证明,在发展中国家,它仍然可以吸引力消费者的眼球。在这些国家,三星电子凭借价格更为低廉的智能手机机型,表现比苹果更为突出。

  业绩增长放缓

  奥巴哈斯基表示,由于苹果过去取得了巨大的成功,部分投资者开始对这家公司期待过高。苹果上个月发布了第一财季财报,虽然当季是迄今美国科技公司业绩最好的季度之一,但仍然不及一些分析师预期。

  有证据表明,苹果的增长速度正在减慢。苹果预计,第二财季营收增幅低于10%,将是2009年以来的最低水平。奥巴哈斯基称,谷歌、三星和亚马逊等对手,纷纷推出颇具竞争力的产品,在智能手机和平板电脑市场向苹果发起挑战。

  他说,一些投资者在长期丰厚利润以后,开始抛售苹果股票,同时还在观望苹果会推出什么样的新产品,以伺机出手。与此同时,若想留住现有投资者,苹果可能必须派发更高的股息,发行新类别的优先股。奥巴哈斯基说:“如今,投资者对苹果的未来前景充满疑问。”