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大摩维持人人持股观望评级 目标价3.3美元

  北京时间3月12日上午消息,摩根士丹利今天发布研究报告,维持对人人公司(NYSE:RENN)股票的“持股观望”评级,并将目标股价从3.80美元下调至3.30美元。


  以下为报告全文:


  人人公司第四季度游戏业务营收同比增长1.2倍,弥补了广告业务营收的疲软(同比下降17%)。人人公司的移动业务继续取得进展。移动广告将有助于营收增长,但社交广告领域的竞争仍然激烈。如果利润率趋于稳定,那么我们会对人人公司持更积极的看法。人人公司目前有着较高的净现金。因此我们维持对人人公司股票的“持股观望”评级。


  第四季度,人人公司营收同比增长49%,至4900万美元。净亏损为2100万美元,好于我们预计的3300万美元。这主要是由于好于预期的营收增长。


  利好因素:1)游戏业务营收同比增长116%,占总营收的53%。这主要是由于新的网页/移动跨平台游戏的推出。2)人人公司的每月活跃用户数同比增长47%,环比增长17%,至5600万。这主要是受营销活动的推动。人人公司用户在移动服务上花费的时间占67%,高于上一季度的57%。3)人人公司预计,第一季度营收将同比增长37%至43%。4)净现金约为9.05亿美元,达到市值的75%至80%。


  利空因素:1)由于行业竞争的加剧,第四季度广告业务营收同比下降17%。移动流量的增长可能将继续影响PC平台广告销售。2)运营亏损扩大至2800万美元,高于2011年同期的2100万美元。这主要是由于对移动和视频服务的高额投资。


  需要指出:1)人人公司推出了多款新的移动应用,专注基于语音和照片的社交网络、音乐和购物服务。2)人人公司计划2013年推出8款新的网页/移动跨平台游戏。3)人人公司将于4月份在PC平台,5月份在移动平台中推出赞助商新闻服务,这可能有利于营收增长。


  摩根士丹利维持对人人公司股票的“持股观望”评级,并将目标股价从3.80美元下调至3.30美元。

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