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巴伦周刊:黑石虽然退出但戴尔股东仍将获益


作者: 鼎宏 发布: 张鹏鹏  2013年04月29日10:19  来源: 新浪科技 我要评论(1)

  导语:最新一期美国《巴伦周刊》印刷版刊文称,尽管黑石集团推出了戴尔公司的竞购大战,但考虑到戴尔当前的估值状况,以及大股东对私有化的反对态度,该公司最终仍将迎来报价更高的要约,从而令股东受益。

  以下为文章全文:

  在私有化戴尔公司的过程中,迈克尔·戴尔(Michael Dell)刚刚拿下一局:黑石集团最近决定放弃竞购。不过,迈克尔·戴尔每股13.65美元的报价似乎还不足以获得股东的认可,毕竟美国东南资产管理公司(Southeastern Asset Management)、激进投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和共同基金公司T. Rowe Price等大股东都提出了反对。

  伊坎上月给出了戴尔资本重组的初步要约,使得他成了一个关键因素。目前还不清楚他是否会给出正式要约,从而以每股15美元的价格收购戴尔58%的股权。

  华尔街认为这种可能性很低,而自从黑石撤销要约以来,戴尔股价也已经下跌约0.6美元,至13.35美元,已经低于迈克尔·戴尔和银湖资本共同给出的13.65美元的报价。华尔街似乎认为,倘若该交易流产,戴尔股价将会继续走低,甚至可能跌至每股10美元或11美元。

  戴尔股价目前很有吸引力,因为一旦迈克尔·戴尔的要约获批,投资者就将小幅盈利。而其他可以让戴尔继续保持上市公司地位的方案,可以为股东带来巨大的价值,因为伊坎和东南资产管理公司对戴尔公司的估值超过每股20美元。这些候选方案包括伊坎的初步竞购要约,以及他3月初给出的另外一项方案——派发每股9美元的特别股息。

  早在迈克尔·戴尔2月初发出私有化要约前,《巴伦周刊》便一直持批评态度,4月1日也曾经专门撰文批评此事。

  在截至2014年1月的财年内,戴尔的每股收益预计可达1.55美元,对应的动态市盈率不到9倍,如果除去每股3.50美元的净现金,市盈率甚至不足7倍。微软、英特尔、西部数据等公司近期的股价走强表明,PC或许没死。

  在4月9日致信戴尔董事会特别委员会时,东南资产管理公司对他们接受迈克尔·戴尔的要约做出了严厉抨击,指出13.65美元的报价几乎完全没有考虑戴尔强大的资产负债状况,以及价值不菲的软件和服务业务。“代理声明没有给出任何合理的理由,解释为何要在在这样一个转型阶段私有化。”东南资产管理公司写道。

  该公司还补充说,特别委员会只对杠杆资本重组和特别股息方案进行了“草率”思考。然而,这一方案却可以为股东创造巨大价值,而且可以让很多乃至全部股东继续投资戴尔。

  由于需要获得多数戴尔股东的同意(不包括持有16%股份的迈克尔·戴尔),所以戴尔的收购面临很大障碍。考虑到当前的反对意见,即使伊坎的提案未能实现,私有化交易也很难达成。这对戴尔投资者来说将是一条好消息,因为他们之后便会迎来能够带来即刻收益或长期收益的其他要约,而报价很可能远高于每股13.65美元。

分类:  互联网资讯   用户:  张鹏鹏    关键词黑石 戴尔

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