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联想预谋反击戴尔惠普二合一计划

  5月17日,戴尔公布了2013年第一财季财报:营收140.74亿美元,同比下滑2%;净利润1.3亿美元,同比大降79%。糟糕的业绩,增加了董事会对戴尔私有化的决心。

  不过,就在不久前,戴尔的两大股东,亿万富翁卡尔·伊坎和东南资产管理公司却抛出惊天收购计划,欲将戴尔、惠普这两家巨头合二为一。此消息令戴尔私有化之举出现变数。

  若戴尔惠普二合一计划实现,联想的地位必将受到影响。近日,业界关于联想计划收购IBM低端服务器业务以反击的传闻甚嚣尘上。消息称,联想此次收购初步达成的协议收购价为35亿美元。“联想高层确实正在针对这个收购项目与对方进行接触,具体还未谈妥。”一位接近联想人士透露。而联想高层人士在接受记者采访时却表示,不对此事进行评论。

  大股东不满私有化方案

  业界普遍认为,即使戴尔最终历经波折实现私有化,但私有化后,不仅戴尔通过股权收购其他公司的能力会受到限制,而研发实力雄厚的IBM等厂商已占据了企业级服务的高利润市场,私有化后的戴尔恐怕既无余力继续大肆收购,又无能力充分整合,再加上其相对薄弱的研发、创新能力,前景并不乐观。

  自2009年以来,在创始人迈克尔·戴尔的主导下,戴尔便一直在尝试转型,但PC市场依是其主要的赢利点之一。
从戴尔刚刚公布的财报来看,占据主营超六成的传统PC产品业务萎靡,营收、净利润出现双重下滑。一位接近戴尔的人士表示:“目前戴尔私有化最大的阻碍是东南资产、普莱斯投资管理集团以及其他几位大股东,他们都认为该私有化方案严重低估了戴尔的价值,而戴尔的投票机制决定了缺乏大股东支持的方案难以获得通过。”

  “从目前来看,一方面是私有化方案进展缓慢,在战略转型上依旧困难重重;另一方面,即便是私有化方案获得了通过,最终也可能是戴尔董事会对各大股东妥协,负债的高企将决定戴尔难以在并购路上再有大的动作。”中投顾问IT行业研究员王宁远认为,短期内戴尔转型依旧面临诸多困境,其经营业绩或许需要再走一段下坡路。

  博弈加剧债务风险

  自戴尔私有化方案抛出之后,围绕这笔交易的质疑声一直不断。被称为华尔街“企业狙击手”的卡尔·伊坎对戴尔私有化关注已久。他以200亿美元的身家位居2013年福布斯全球富豪榜榜单第26位。

  伊坎提议让戴尔PC业务与惠普合并。目前,伊坎已经持有戴尔部分股票。王宁远认为:“该项方案首要面对的问题就是能否成功收购戴尔,目前来看,如果迈克尔·戴尔及其董事会对卡尔·伊坎妥协,卡尔·伊坎就极有可能会放弃对戴尔的收购。即使卡尔·伊坎完成了对戴尔的收购,接下来对惠普的收购以及将两家PC业务整合也将困难重重。”

  在伊坎在方案中,戴尔创始人、CEO迈克尔·戴尔将面临被罢免的危机。上述接近戴尔人士称,卡尔·伊坎此举一方面是为了获取其它大股东的支持,以控制戴尔;另一方面则是想对迈克尔·戴尔施压,若无法控制戴尔决策层,就迫使现有董事会提高收购金额。从目前情况来看,戴尔董事会极有可能会对卡尔·伊坎妥协,通过发债的形式获得支持,这将加剧戴尔已经较高的债务风险。

  戴尔惠普合并或将孤立联想

  一旦伊坎的计划成为现实,戴尔PC业务与惠普合并,联想带来重大影响。一位业内人士表示:“目前联想在PC业务上对惠普的冲击极大,如果该项计划实现,凭借戴尔和惠普的双重优势,在PC领域里,联想将被孤立。”

  联想也并未坐以待毙。近日,有传闻称,联想计划收购IBM低端服务器业务。“确实联想高层正在针对这个收购项目与对方进行接触。”上述接近联想人士透露。

  王宁远认为,对于联想来说,发力企业级市场是其未来的发展战略,收购IBM低端服务器业务对其未来发展有重要意义。另外,在目前戴尔尚未转型成功之际,该项收购将帮助联想抢占先机,更有条件对抗戴尔。