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高盛维持联想中性评级 目标价8.3港元

  北京时间5月24日凌晨消息,高盛今天发布研究报告,维持联想股票 “中性”评级,同时将目标股价上调至8.30港元。


  以下为报告概要:


  联想第四季度总营收 78 亿美元,与我们预期(80亿美元)保持一致。净利润1.27亿美元,较上年同期增长90%,高于我们预期42%。我们认为,联想的产品策略(加大PC产量,减少智能手机产量)及PC领域的利润是拉动生产毛利增长的主要原因。


  我们预测:


  1 联想移动互联和数字家庭(MIDH)产品线利润将快速增长,并进一步拉动总营收的增长。


  2 2014财年智能手机和平板出货将分别达到5000万台和1000万台。


  3 税前利润率将在未来3年内至少提高1个百分点。


  股价评估


  虽然在IDC的报告中,联想2013财年第一季度出货业绩并不亮眼,但总体而言,我们对联想营收增长持乐观态度,因此对联想股票维持“中性”评级。


  我们认为,联想将继续抢占PC市场的份额,但同时面临一些不定因素:


  1 PC市场呈现疲软态势,价格竞争或将加剧,成本也可能面临涨势(如DRAM内存芯片价格的上涨)。


  2 MIDH产品线维持收支平衡,但也有可能出现强劲增长。我们希望看到联想MIDH产品线利润的提升以及服务器/内存业务的增长,从而能对联想股价作出更积极的评价。


  我们对联想2014/15财年每股摊薄收益预期调高8%至9%,将目标股价上调至8.3港元。