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赵晓:比特币能成为投资新宠吗?

  我近期在哈佛访学时发现,很多年轻学生天天津津乐道地谈论比特币,而且好像比特币也越来越受到一些时尚投资者的关注。据媒体报道,这种虚拟货币在三年内已经增值了5000倍,俨然成为世界上最昂贵的“货币”,甚至在四川芦山地震中,壹基金也收到了以比特币形式的捐赠。那么,比特币到底是什么东西?对于一直受困于投资渠道狭窄的中国广大投资者来说,比特币会成为未来投资新宠吗?


  比特币是利用某种算法通过计算机产生的一组代码,当用户按照算法成功计算解题时就有可能得到一定数量的“比特币”,网上俗称“挖矿”。而比特币的上限数量和达到上限的时间已被设计者设定为固定值(在2140年达到2100万数量上限),算法会根据当前已产生的比特币存量来动态调整算法的复杂度,以严格控制比特币的生产速度。已经产生的比特币越多,算法就越复杂,挖矿的难度也就越高。


  因此,从金融的角度看,比特币具有两个显著特性。一是去中心化。比特币的设计理念不同于现有纸币或其他虚拟货币(如Q币、亚马逊币),它通过开源的算法在互联网上产生,不受控于任何一个政府货币机构或企业财团,严格的固定总量和稳定的开采速度理论上抵制了通货膨胀的影响,从而避免了现有货币中的货币超发问题。这点得到了不少无政府主义者的支持。二是使用的方便性。比特币可以在任意一台接入互联网的电脑上进行管理。任何人都可以随时随地挖掘、购买、出售或收取比特币。这一点非常符合当前互联网时代全球一体化电子货币交易的需求,特别是跨境交易时,支付比特币就不用关心汇率的高低了。而且,比特币既可以通过网上“挖矿”获得,也可以通过网上交易平台进行兑换(如国外最为流行的比特币交易平台M t.Gox),从这方面看,比特币确实是一种很好的临时交易货币媒介。


  那么,比特币是否适合于大家的投资呢?笔者以为,在决定投资之前,以下六个方面的风险必须提前考虑:


  一是高额的取得成本。当前投资者再想通过“挖矿”的渠道来获取比特币的话,成本已经非常高了。由于比特币的现有量与算法的复杂程度成正比,参与挖矿的人数也与算法的复杂程度成正比。再用普通的家庭计算机来“挖矿”已经不太可能了,目前高配置的专业“挖矿机”市面价格已达到30万元人民币一台。而通过网上交易平台兑换,当前的行情也高达1比特币兑换122.49美元。


  二是要考虑政治环境是否有足够的支撑。作为一种去中心化的虚拟货币,比特币是否可以得到各国政府的认可非常关键。由于比特币缺乏监管,易成为洗钱、行贿受贿、转移资产的渠道,更重要的是比特币的本质缺乏有力的信用支持,如果作为货币,它既缺乏金本位币背后的商品职能也缺乏信用货币的强制力保证。当比特币市值不断攀升而对现实货币造成一定程度的影响和冲击时,各国政府就有可能宣布其非法。就在五月中旬,美国国土安全部冻结了全球最大的比特币交易所M t.Gox拥有的两个银行账户,这是必须考虑的系统性风险。


  三是技术上的安全性。比特币的设计算法目前来说尚比较安全,但是各个网上交易平台却不是没有漏洞。随着市值攀升,比特币已经成为网络黑客热衷攻击的目标,用户比特币被盗、比特币交易中心遭受黑客攻击事件频发,这也会对比特币的走势带来未知波动。


  四是比特币的升值空间到底有多大?货币的供给应当与经济发展保持同步,而从比特币的设计原理来看,比特币的供给速度由算法决定,而与市场需求和经济发展无关。虽然比特币在理论上消除了通胀,但是其总量的相对匮乏又没有辅币是最大短板。比特币比金本位币更容易带来通缩,通缩和通胀一样有害,直接背离了货币的流动本质,注定比特币的受众范围会十分有限。


  五是最佳的入市时机可能已过。从行情走势上看,比特币从一开始的1美元兑换1309.03比特币,到今年才开始火箭式地上涨,在今年四月达到266美元兑换1比特币的最高记录。这是因为按照算法比特币的供给量每四年减半,从今年起恰恰是新的四年开始。供应量减半的时点肯定是一个敏感的时间窗口。


  六是投资者要有足够强大的心脏。比特币的交易有极高的风险,它没有像股市那样的涨跌停限制,而且交易是24小时开放的。由于筹码较少,比特币价格容易受到庄家控制,有可能出现一天价格涨几倍的情况,同时也有可能一觉醒来发现资产损失大半。


  基于以上分析,笔者以为,比特币投资的风险远远高于一般的金融投资产品,恐怕只能作为极少数“胆大妄为者”的投资游戏。