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摩根大通:华视传媒第四季度可实现收支平衡

  北京时间7月28日晚间消息,据国外媒体报道,摩根大通周三在一份研究报告中称,华视传媒有望于2010年第四季度实现收支平衡。

  以下为摩根大通报告内容:

  华视传媒2010年第二季度营收3180万美元(环比增长36%,同比增长3.3%),基于美国通用会计准则(GAAP),每股亏损1.15美元,主要是由于计入了8910万美元的非经常性非现金减损支出。排除这些一次性支出,每股亏损5美分。至于第三季度,华视传媒预计营收将达到3670万美元至3970万美元(环比增长15%至25%),而我们此前的预期是3600万美元。

  第二季度,华视传媒地铁广告营收环比增长36%,从而推动了公司总营收的增长。受上海世博会的推动,第二季度广告客户数量从第一季度的419家增加到614家。今年7月14日,华视传媒宣布与北京地铁系统成功续约,该独家协议令华视传媒获得未来5年内北京区域地铁移动数字电视的独家广告经营权,这将确保华视传媒赢得更多广告客户。我们预计,华视传媒将长期保持营收增长势头。

  由于2008年收购的6家代理机构中3家机构相关的商誉和无形资产减值,导致华视传媒第二季度计入了8910万美元的非经常性非现金减损支出,而其余3家广告业务实体的业绩理想,无需计入任何资产减值。第二季度,华视传媒实现了毛利润。我们预计,华视传媒2010年第四季度可实现收支平衡。

  我们继续维持华视传媒股票“中性”评级,将2011年每股摊薄收益调低3%,主要是由于公司管理层回购400万股股票所致。