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高盛维持高德软件中性评级 目标股价11.7美元

  北京时间2月11日晚间消息,高盛今日发布投资报告,维持高德软件股票(Nasdaq:AMAP)“中性”评级,同时维持11.70美元的目标股价不变。

  以下为报告内容摘要:

  事件:

  2月10日,阿里巴巴集团向高德软件董事会提交了一份非约束性私有化方案,计划以每股美国存托股(ADS)21美元的价格收购其尚未持有的高德软件剩余72%的股份。高德软件已宣布收到该私有化要约,并将成立一个特别委员会来评估该方案。

  分析:

  我们认为,该私有化提议与高德软件和阿里巴巴在O2O市场(线上至线下)的紧密合作关系有关。自阿里巴巴去年5月对高德软件进行投资后,高德软件就已将开始向阿里巴巴的电子商务门户网站提供地图服务,并共享数据库,如与天猫在“11.11”的合作,与淘宝点点、淘宝生活频道的合作。

  我们相信,凭借与阿里巴巴紧密的合作关系,利用阿里巴巴的电子商务/支付资源和庞大的用户群,高德软件将有能力发展自己的O2O业务。阿里巴巴在私有化方案中称:“我们相信,阿里巴巴将为高德软件股东带来更大价值。”

  每股ADS 21美元的报价为高德软件估值15.8亿美元(基于3.004亿股普通股),意味着高德软件每位移动地图用户的价值为9.2美元(基于1.7亿用户),或者每位月活跃用户的价值为20.5美元。

  估值:我们继续维持高德软件股票“中性”评级,同时维持11.70美元的目标股价不变。