1. 首页
  2. 上市/股票

瑞穗证券维持百度买入评级 目标价降至192美元

  北京时间2月27日晚间消息,瑞穗证券(Mizuho Securities)今日发布投资研究报告,维持百度股票“买入”评级,将目标股价从210美元调低至192美元。

  以下为报告内容摘要:

  利好消息:百度2013财年第四季度营收为人民币95.2亿元,高于公司的指导性预期,主要得益于搜索广告的强劲表现。移动营收占总营收的比例从第二财季的10%增加到20%。百度预计,2014财年第一季度营收将达到人民币92.4亿元至95.2亿元,高于业内预期的人民币87亿元。

  利空消息:百度管理层表示,2014年绝对净利润同比将持平,尽管营收会继续增长,主要因为百度将在营销和研发等领域大力投资。这与市场之前预期的2014年净利润同比将增长30%相去甚远。为此,我们调低了百度2014财年至2016财年的利润预期,并将目标股价从210美元调低至192美元。

  利润持平,但业务并未恶化:虽然百度预计2014年利润同比将持平,但这是因为投资所致,而非业务恶化。百度的KPI(关键绩效指标)依旧令人振奋:1)第四财季,百度应用商店和91无线合计拥有移动应用发布市场41%的份额。2)百度地图市场份额为54%。3)移动和PC点击成本(CPC)差距缩小到40%(第三财季为45%)。4)广告ARPU(用客户平均收入)环比涨幅达到两位数。我们预计,百度2014年的投资战略将导致利润恢复周期推迟一年。从2015年起,每股摊薄收益涨幅将恢复到两位数。

  调整业绩预期:受投资影响,我们将百度2014财年至2016财年的净利润预期调低18%至20%。同时,我们还将百度目标股价调低至192美元。

  估值:我们继续维持百度股票“买入”评级,将目标股价从210美元调低至192美元。