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太平洋皇冠维持YY跑赢大盘 目标价调至105美元

  北京时间3月5日晚间消息,美国投资银行太平洋皇冠(Pacific Crest)今日发布投资报告,维持欢聚时代股票(Nasdaq:YY)“跑赢大盘”评级,将目标股价从62美元调高至105美元。

  以下为报告内容摘要:

  欢聚时代音乐业务依旧保持强劲,营收成本的下滑让我对欢聚时代的市场竞争力更加充满信心。关于教育业务,我们认为这是一个长期的发展机会。为此,我们将欢聚时代目标股价调高至105美元。

  第四财季营收增长加速:2013财年第四季度,欢聚时代营收为1.011亿美元,高于我们预期的8480万美元。同比增长136%,而第三财季的同比涨幅为116%。第四财季,音乐业务是主要的营收推动力,付费用户数量环比增长17%,每用户平均营收环比增长26%。低于预期的运营开支推动了运营利润率增长。第四财季,欢聚时代每股摊薄收益0.60美元,高于我们预期的0.42美元。欢聚时代预计,2014财年第一季度,营收环比将增长3%,高于我们的预期。我们认为,与以往一样,欢聚时代此次给出的指导性营收预期相对保守。

  教育平台面向长期发展机会:欢聚时代近日发布了新的独立品牌在线教育平台“100教育”(100.com)。此举旨在捕捉未来的长期发展机会,我们预计,2014年和2015年该平台只会尝试小规模的商业化。欢聚时代表示,将对该教育平台进行投资,但这些投资不会在很大程度上影响欢聚时代短期内的利润率。

  估值:我们继续维持欢聚时代股票“跑赢大盘”评级,将目标股价从62美元调高至105美元。(李明)

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