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摩根大通给予新东方增持初始评级 目标价35美元

  北京时间5月8日晚间消息,摩根大通今日发布投资报告,给予新东方股票(Nasdaq:EDU)“增持”初始评级,将目标股价定为35美元。

  以下为报告内容摘要:

  “增持”初始评级:我们给予新东方股票“增持”初始评级,将目标股价定为35美元,这意味着公司当前股价仍有50%多的上扬空间。我们预计,新东方2014财年至2016财年利润将保持20%以上的年复合增长率,主要得益于学生数量和平均销售价格的增长。

  巨大的未开发市场:随着中国人均收入的增长,以及“一对夫妻只生一个孩子”的政策,意味着中国家庭有更多的资金用于教育。多年来,新东方的业务始终处于增长态势,因为其英语培训、备考和K-12教育的市场份额均低于5%。我们预计,通过提供在线服务(对线下学生免费),新东方在未来12个月对线下培训服务收取更高费用的能力将提高。此外,运营杠杆作用也将推动新东方利润率增长。

  股票表现欠佳:自今年1月创下新高以来,新东方股价已下挫30%。此次股价下滑主要是受到了新东方2014财年第三季度的营收涨幅低于预期的影响。我们预计,新东方2015财年的营收和利润涨幅将反弹。

  估值:我们给予新东方股票“增持”初始评级,将目标股价定为35美元。

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