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A股回归潮?分众或借壳 9158要私有化

A股回归潮来了?分众或借壳上市 9158要私有化

  老牌互联网企业暴风影音近日正式登陆A股创业板,开盘即上涨43.98%,在上市前的申购中,暴风影音网上发行初始认购倍数达655倍,创下创业板自2009年推出以来最高纪录。

  暴风影音已接连创造几个涨停,不出意外,暴风影音还将迎来更多涨停。暴风影音当前市值为14.9亿元,为在美国上市的迅雷一半,分析人士乐观预计,暴风影音市值很快超迅雷。

  更早之前,中文在线在创业板一连串制造23个涨停,当前市值达90亿元,市盈率超200%。而实力在中文在线之上的盛大文学,最高估值仅50亿,还落得被腾讯文学整合的命运。

  在此前后时间,A股企业宋城演艺也以26.02亿元购在线视频网站六间房,已博得至少连续5个涨停,同期港股企业慧聪网15亿收购现金流更好的中关村在线却一度是股价下跌。

  相比A股市场互联网概念的火爆,中概股的遭遇就苦不堪言,包括迅雷、乐逗游戏、500彩票、网秦、久邦等一批股票过去一年,不仅跌破发行价,更有多家跌幅超过80%。

  以迅雷为例,尽管有小米和金山的投资概念,截至2014年12月31日,迅雷所持有的现金、现金等价物和短期投资总额也达4.337亿美元,但迅雷的市值一度低于其所持现金及等价物。

  国内资本市场的巨大吸引力正引得多家海外上市企业欲回归A股。腾讯科技独家获悉,分众传媒最快6月底A股借壳上市,其所借用的壳可能是宏达新材(股票代码:002211)。

  知情人士透露,被盛大剥离出的盛大游戏当前在积极筹备A股借壳上市,壳可能是中银绒业。与6间房类似的天鸽互动也在积极筹备私有化,可能被其他企业并购到A股上市公司。

  A股与美股港股冰火两重天

  过去一年时间,海外资本市场趋冷,尤其是阿里上市以来,中概股股价持续下跌。久邦数码、网秦下跌最猛,久邦数码股价下跌88%,网秦下跌82%。

  500彩票、乐逗游戏下跌超过70%,另有360、优酷土豆、迅雷、聚美优品股价下跌超过50%。连阿里巴巴这样市值超2000亿美元的大盘股也在最近几个月时间股价下跌了30%。

A股回归潮来了?分众或借壳上市 9158要私有化

  另一方面,以乐视为首的一批创业板股票过去3个月几乎翻3倍,尤其是,乐视市值达755亿元,约123亿美元,在已上市中国互联网公司里,在BAT和京东、唯品会
之后排第六。

  同一时间,优酷土豆的市值为23.30亿美元,而当初阿里巴巴和云锋基金是以12.2亿美元收购优酷土豆A股普通股,即阿里巴巴对优酷土豆的估值至少为66亿美元。

  过去很长时间,大家对乐视高估值“视而不见”,普遍认为,乐视并非真的就是中国第六大互联网公司,也即乐视所享受的高市盈率和市值,并非是可以被其它互联网公司所复制。

  但过去半年时间,太多的对比容易让这些海外上市公司心理不平衡。以宋城演艺26亿收购六间房为例,六间房增值257,619.92
万元,增值率6818.24%。

  截至2014年末,六间房总资产为7771.14万元,净资产为3697.98万元,其2013年度和2014年度分别实现营业收入2.81亿元、4.46亿元,净利润为4183.13万元和-4702.25万元。

  相比较而言,在香港上市的9158仅仅在2014年前三季度的总营收就为5.17亿元,经调整利润为1.67亿元,同期9158的市值仅为42.2亿港元(约合33.76亿元)。

  而9158自2014年上市以来,市值已出现大幅缩水,最低股价达3.07港元,最低市值为30亿港元,9158最近几个月已持续回购股票。六间房“卖身”26亿无疑让9158愤愤不平。

  知情人士透露,在六间房“卖身”26亿后,9158管理层在与A股企业接洽,未来不排除私有化,甚至被并购到A股企业中去。相比低迷的港股,9158置换到A股中去会是上佳选择。

  9158前日股价大涨13%后,昨日股价又一度大涨超过16%。分析人士指出,这有可能是9158准备私有化或与A股公司洽谈的消息被市场提前获悉,已有大资本在提前进场。

  暴风影音更刺激大众神经。2014年1-9月,暴风营收2.7亿元,净利润3079万元。数据显示,暴风影音2012年营业收入为2.5亿元,2013年营业收入3.24亿元,增幅为29.11%。

  对视频行业人士来说,暴风影音除盈利外,早是一家不入流的落寞公司,业绩远不如优酷土豆、爱奇艺、腾讯视频、搜狐视频这些企业,却在A股市场如此受欢迎,怎让人心里平衡。

  互联网分析人士洪波就表示,凭借日薄西山、气息奄奄的PC视频播放器,和十足噱头的虚拟现实概念,暴风科技不但登陆创业板,还成功让自己成投资者的香饽饽,这就是中国市场。

  更多互联网企业将登陆创业板

  眼望着A股企业股价不断上涨,不少海外上市企业相当眼红。慧聪网CEO郭江(微博)对腾讯科技开玩笑的说,“千万别做海外上市公司和A股企业股价的对比,那样我们心理更不平衡。”

  中文在线从8元一路涨到最高80多元,超200倍市盈率,慧聪上个香港主板,股价跌不停。

  郭江指出,海内外股价反差大,慧聪认命。不过,高估值并不代表公司好,出去上市的互联网公司都是最优秀公司,能被海外所接受,海外监管更严格,慧聪没考虑在国内上市的事。

  这其中有原因,如A股几百倍PE不一定能长久,而美股和港股繁荣十年,A股只是最近半年才疯狂。郭江说,“慧聪在海外也很好,增发融资相对容易,各有各的好,各有各的难。”

  中关村在线总经理刘小东对腾讯科技表示,A股互联网企业价值高估很重要原因是,企业供应量有限,国内投资人资产保值手段有限,在房地产行业不振的情况下,能投的项目不多。

  刘小东说,“幸亏网址导航站2345没算到科技板块,不然也是全国市值前十的互联网公司。”

  IDG亚洲区总裁熊晓鸽表示,暴风科技是第一个解除VIE结构,回A股上市的互联网公司,这给其他海外上市公司带了头。美图秀秀董事长蔡文胜表示,或许会引发一轮A股回归潮。

  实际上,慧聪不准备回归A股,但分众、盛大游戏则已垂涎A股市场。腾讯科技获悉,分众A股借壳上市最大争议点是是否能获15倍PE,一旦获得,分众市值将达500亿元。

  在盛大去互联网化后,盛大游戏作为现金奶牛就被A股公司惦记,一旦注入A股市场,盛大游戏及其当前的股东中银绒业等就可获得更高的资本回报,刺激更多企业回归A股。

  北极光创投合伙人邓锋对腾讯科技表示,相对来说,海外市场投资人更理性,比如,港股的企业对游戏企业估值可能是10倍PE,甚至还低,但A股不论什么行业,PE都非常高。

  “A股企业增长速度如此之快的势头不能长期保持,但A股向上走的势头能长期保持。我觉得这反映股民对中国经济发展的大看法,大家对新一届政府上台后的表现比较正面。”

  “应让更多好公司尽快上创业板,当上市互联网公司多了,企业PE会逐渐降下来。”邓锋称,证监会正酝酿新一轮改革,更多优秀的科技公司都应该趁着这个好时间点赶紧上市。

  A股企业高估值背后也会刺激更多并购发生。汉能资本CEO陈宏指出,创业板企业需要业绩支撑,会刺激更多并购行为的发生。其所投领域也不再限于游戏,而是涵盖其他方面。

  “BAT能‘吃掉’的企业有限,投的都是行业领导者。”陈宏说,科技行业并购浪潮会延续,A股企业不一定能投资到细分领域领头羊企业,但剩下的3到4名的企业可能就有机会。

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