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人民币基金乱象:跳单剽窃是常态


作者: 余一 发布: 蒋云染  2016年01月14日9:26  来源: 新浪科技 我要评论(1)

人民币基金乱象:跳单剽窃是常态

  涨潮时,人人看上去都是弄潮儿。退潮时,才能看到谁在裸泳。当创业和投资以一种无比火热的姿态推进时,太多问题被掩藏在速度和规模之下。等到寒冬来临,死亡潮的板子也几乎都打在了创业者身上,投资机构作为另一主角却被轻轻放过。

  “这两年,伴随着创业热潮的兴起,几乎所有的VC都在融人民币,搭建人民币基金。但是大部分人民币基金成立时间太短,还没有经历过优胜劣汰,不成熟不健全基本是行业共识。创投环境从极热到极冷,这种极端变化,人民币基金是要负起一定责任的。”一位匿名投资人对新浪科技表示。

  不同于对创业公司的批判,在审视正当红的人民币基金时,无论是投资者还是创业者,态度都比较谨慎,匿名几乎成了大部分受访者的首要要求。

  他们告诉新浪科技,过去两年,资金往TMT领域迁移明显,成立了太多的小基金。但专业的投资人才规模却没有太大增长,作为出资人的LP也不成熟,再加上成立时间太短,很多制度都不健全,在大环境不好的情况下,更是乱象丛生。

  以投资之名剽窃

  虽然投资人经常被冠以“天使”和“导师”之名,但是作为追求回报的机构,在利益的驱使下,更多时候表现地还是恶魔的一面。而且人民币基金的快速增长扩张,在专业投资人员总规模基本稳定的情况下,也导致了投资行业从事人员的鱼龙混杂。

  一位O2O领域的创业者李义对新浪科技表示,他曾经遇到过“恶魔”投资人,打着投资的名义“剽窃”他的项目。投资之前,机构需要做尽职调查,在这期间他的公司非常配合地把各种数据、技术、模式等通通都向该机构开放,结果调查完了之后就没了下文。但是没多久,发现该机构的投资经理,推了一个几乎一样的项目,还在他的公司大肆挖人,最后逼死了他的公司。

  李义所遇到的问题并不是孤例,甚至是融资协议正式达成之前,创业者和投资人常会出现的纠纷。

  北京盈科(厦门)律师事务所合伙人郑明龙,目前担任自营创业法律服务O2O米律创始人。他表示,在商谈和尽职调查阶段,一些创投机构的投资经理看到很好的数据和BP,直接剽窃创业者项目的是一种常见问题。另一种是创投机构有类似的项目,就直接把创业者的idea、模式和技术给自己投的公司。

  “做到这些对于投资机构而言并不难,如果创业者不够有知识产权保护意识,很容易中招,并且相关的纠纷也很难通过法律诉讼解决。”郑明龙说。

  将第一种纠纷归于乱象的行列,是创业者和投资人都没有异议的事情。但是对于第二种类型,投资人方面却有着不同的意见。

  多位投资人告诉新浪科技,投资一个项目前,去拜访竞品公司;投资后,听听别的项目意见,收集项目商业模式和人才,用来指导已投资项目,是业内常见做法,不仅仅是人民币基金,美元基金也是如此做法。但是有一些不太靠谱的人民币基金,完全不顾及信誉,“吃相”太难看的问题也确实存在。

  跳单急剧增加

  正式签订了融资协议,对于创业者而言,也并不是尘埃落定。人民币基金的资金不稳定的情况,在今年也给创业者带来了不少麻烦。

  真格基金徐小平接受新浪科技采访时就表示,人民币基金的LP,也就是出资人的钱很多都是来自股市,股市不稳,立刻就传导到基金方面。另外美元基金大部分都是机构,人民币基金都是个人,也是不稳定的原因之一。

  这种不稳定传导到创业者这个环节,具体表现就是跳单、随意砍估值和资金的情况急剧增加,资金迟迟不到位,最后拖死创业者的也不在少数。

  “有一家在线招聘的网站,其实就是受害者。在对手融到钱,并拿到钱,大肆铺渠道做广告的时候,这家招聘网站却因为LP资金不到位,一拖再拖,最后错失了竞争良机。”一位新兴基金的投资经理告诉新浪科技,除了资金迟迟不到位的情况外,像家电管家一样,签约了但最后只打了一部分钱的情况也挺常见。

  但是,即便是最为过分的签了协议,最后跳单不打款的情况,创业者也很难和投资机构进行抗争。

  郑明龙律师对此给出的说法是,一般而言,投资协议中,都不会规定投资方的违约责任,所以无论是跳单,还是签了之后砍估值和砍资金,创业者基本都只能自认倒霉。当然后者创业者可以不同意,但不同意之后,投资机构也就不会给钱。所以在资本寒冬的时候,这种情况会更多一点,创业者话语权更弱。

  虽然创业者并不能有什么好的办法阻止“恶魔”的产生,但青山资本创始人张野认为,创业者并不是什么都做不了,签了协议之后,通过各种方式持续给投资人信心,是一个很必要的行为。如果项目真的够强的话,来投你的都是行业里非常好的天使级投资人和机构,遇到“恶魔”的概率要小很多。如果项目本身不太能立得住,遇到这类事情的概率就会大。

  基金也有死亡潮

  据清科集团旗下私募通统计,2015年人民币基金在数量上继续占据绝对优势,共新募集完成552支基金,约占全部新募集基金数量的92.5%,募集完成的资金为1396.42亿元人民币,平均为2.75亿元人民币。

  虽然人民币基金整体走势依旧良好,但是这一轮资本寒冬,很有可能成为作为人民币基金的第一次大规模洗牌。

  张野的看法是,投资领域极冷极热的表现,和人民币基金的不成熟有很大关系。大量热钱涌入之后,会催生大量的投资机构,然后产生很多非专业的基金管理者。从现在市面上的很多不好的项目能得到融资,就可以感受到这一点。未来一定会有大量的小基金面临整合甚至是淘汰。

  很多投资人和张野有着类似的看法。“人民币基金从崛起到火热,和创投领域过热的时间段是很相近的。其实投资过热的状态,更多的是人民币基金尤其中小基金过度活跃。大的基金,包括美元基金整体还是比较谨慎,大额投资很多都是跟进之前的项目。”一位新兴人民币基金的合伙人说。

  但是过度活跃所带来的结果就是,钱花出去的太快了,又没有足够专业的投资团队筛选好项目,顺利进入下一轮或者退出的难度都大大提高。如果是早期项目,即便是能退出,也是一个很漫长的周期。

  对于新兴的基金而言,在目前的情况下,募资难度已经大幅飙升。而人民币基金,又没有成熟到像美元基金一样,有一些长期滚动的常青基金,可以放到10-15年。

  投资人中,目前最偏激的说法是,将有过半的中小人民币基金将面临洗牌死亡。但是另一种看法是,不死不活的“植物人”状态,将会是不少人民币基金在很长一段时间的命运。

  徐小平认为,人民币基金过于想多投或者控股,急于分红,急于退出,也是目前人民币基金的不合理的地方。在未来5年之内,人民币基金无论是制度还是LP来源等方面都会达到一个相对成熟的高度。

分类:  财经   用户:  蒋云染    关键词人民币 基金

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