3月7日上午消息，图片社交应用in近日收到新三板同意挂牌函，这意味着这家号称对标intagram的中国图片社交平台正式登陆公开资本市场，但此举并不意味着图片社交在中国已跑通其商业模式，根据in的所属公司——杭州九言科技股份有限公司提交的报告来看，截至去年7月，公司净亏损5874.99万元。
在in的《公开转让说明书》中，报告期内持续亏损和现金流量持续为负是最首要的两项风险。根据报告，公司报告期内2015年1-7月、2014年度及2013年度，主营业务收入分别为41.96万元、534.05万元及133.48万元;净利润分别为-5874.99万元、-1497.01万元及-436.79万元;报告期末未分配利润为-3671.49万元。
in方面也表示，公司净利润为负数，主要因为公司目前尚处于业务发展阶段，首要目标是积累用户数和流量。公司通过持续的研发及硬件投入、市场推广和品牌塑造，快速的积累产品用户数量。
不过，虽然净利润持续亏损，但从账面现金来看，截至去年7月31日，in公司账面净资产22,065.41万元，其中，现金及认购的理财产品总计金额20,886.23万元。
《公开转让说明书》中也对in的财务风险做了重点提示，并认为：“如果公司未来不能通过有效的方式将流量转换成收入，或者即使进行商业变现、变现收入无法涵盖公司经营支出，则公司将面临继续亏损的风险。”
目前，in公司的商业变现主要来自“爱图购App”和“inApp”，前者是女性电商导购平台，后者则是对标国外intagram的图片社交应用。根据《公开转让说明书》资料，在in的7000万用户群体中，女性用户占比90%，日上传图片数超过700万张。
in公司的盈利也随用户群体展开，in公开披露的信息显示，目前的盈利模式主要集中在广告投放、品牌专区运营和个人增值服务三个方面，未来则会向社交平台电商化、基于位置和兴趣的O2O导流、贴纸授权使用和开放式生态圈的竞价广告等几方面展开。
目前公司的主要客户为阿里妈妈，2013年度、2014年度和2015年1-7月，来自第一大客户阿里妈妈的收入占比分别为73.32%、37.80%和87.94%。
对于商业化模式的探索，in也在公开披露信息中参照了陌陌、微博和intagram的发展模式，并称三者都是经历了上线之后的2至3年的用户规模增长后，才在不影响用户体验的情况下实现的商业变现。
此外，在竞争分析中，in也提到了国内主要竞争对手nice，并称后者主要针对男性为主的时尚潮人，与女性用户为主的in有所不同。in还在报告中引用了亿欧网的数据，表示nice目前有3000千万注册用户，日上传图片数为200万张。nice方面对此数据尚无公开回应。
公开资料显示，in的母公司九言科技于2012年7月先推出了爱图购，其后2014年6月推出in。先后获得了国科嘉和、盈动投资、经纬中国和知名投资人林利军等人的投资，最近一轮投资于2015年6月完成，经纬中国领投了其B轮3亿元融资。
目前经纬创投持有In的10.1706%股份，为仅次于孙颖、谢旭夫妻的第三大股东、国科鼎鑫持股9.4495%、上海梵木持股7.5426%、上海真有持股7.5426%、经纬创腾持股2.2471%。
