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联想控股背后的中国逻辑


作者: 野马财经 缪凌云 发布: 薛莉  2016年07月21日9:55  来源: 中国网-科学频道 我要评论(0)

  近年来,在世界经济增速放缓的大背景下,我国经济发展亦进入了转型升级的重要节点。从经济增长结构观察,消费所占比重逐步上升,从产业发展层面观察,资本空转、金融脱离实体经济的问题开始凸显。

  在经济新常态下,人们长久以来积攒的财富红利逐步释放,大健康与消费升级领域的财富效应愈加显现;同时,企业对资本支持的诉求提高,价值投资的理念亦开始复苏。

  例如联想控股(3396.HK)投资的神州租车(00699.HK),能够在短时间内登陆资本市场,与其处在消费升级的大风口不无关系。而据野马财经观察,尝到甜头的联想控股,也在一直推动其“战略投资+财务投资”双轮驱动战略的不断落地,试图取得进一步的发展。

  生于中国

  时间回到1984年,彼时的联想,还只是仅有11名科研人员和一间简陋的传达室的初生牛犊,在浩浩汤汤的创业洪潮中并不起眼,如今,三十余年过去了,联想控股(3396.HK)已经发展成为一家大型多元化投资集团。

  联想控股是从一家初创企业成长而来,这意味着对企业每一个阶段的发展逻辑都有亲身体验,这一经历应该也有助于联想控股能够对自己商业之道的总结——“战略投资+财务投资”的双轮驱动战略。

  联想控股上市事务部总经理何伟向野马财经等媒体介绍,战略投资是指以长期持有为目的,在IT、金融服务、房地产等战略聚焦行业里构建和优化投资组合,通过控股型投资或对被投企业实施重大影响力,以管控与服务提升价值;而财务投资则是以获取超过业界水平的回报为导向,进行组合投资并对其进行管控,强调流动性和回报水平。

  何伟强调,双轮驱动中两只轮子并非各行己事,两种模式之间,会进行业务、资金和资源方面的协调配合,以达到增加创造价值能力的目的。

  美国著名物理学家密立根曾经说过,科学要用两条腿走路,一是理论,一是实践。而联系控股“战略投资+财务投资”的双轮驱动战略,与之有着相同的逻辑。

  此外,野马财经发现,联想控股内部的战略协同并不局限于两个轮子之间。

  从财务层面分析,联想控股旗下三大财务投资平台,联想之星主要进行天使轮等早期投资,君联资本关注中国的创新与成长机会,重点投资处在高速扩张阶段的企业,而弘毅投资则主要进行行业整合和跨地域整合。

  对于如此布局的考量,联想控股资产管理部董事总经理纪朝峰表示:“在这一模式下,每个平台都有自己的特点,比如早期投资,对风险的偏好和容忍度比较高,对于面向成熟阶段企业的投资,对其的确定性要求比较高,三个基金公司各自具备相应的资源优势;同时,联想控股希望通过一个顶层的设计,使得上下游基金形成互动互补。联想控股的投资业务覆盖了企业的全生命周期,使得企业在不同的发展阶段,联想控股都有合适的投资机构为其提供服务,最终达到在不同阶段,不同赛道产生很好协同效应。”

  《孙子兵法》有云,“兵法:一曰度,二曰量,三曰数,四曰称,五曰胜”,每个环节之间的相互支持与协同配合是取得成功的重要助力,仔细分析,联想之星、君联资本、弘毅投资之间的联动布局,亦可达到同样的效果。

  在联想灵魂人物柳传志的办公室中,“弘毅”的大幅书法被悬挂在最显眼的位置,这两个字摘自《论语》当中的一句话,“士不可以不弘毅,任重而道远”,相信每位中国人都耳熟能详,而联想双轮驱动,协调发展的战略,同样可以看到中国文化的烙印。

  更懂中国

  “假如失去了联想,世界会怎样”,这句广告语有点“暴露年龄”,但的确令人赞叹,而如果从投资角度观察,会发现联想对中国的理解不仅体现在对汉字的运用,也体现在对中国经济律动的把握上。

  目前,我国经济正处在转型的关键时期,权威人士亦提出了“L”型走势的观点,在如此大背景之下,如何让资本真正进入实体、进对实体显得更加重要,“供给侧改革”、“国企改革”等一系列措施也相继推出。

  实事求是地讲,改革永远是一个苦活、累活,产业发展与金融投机相比同样得不到资本青睐,但从联想控股的战略决策可以看出,这家企业清晰地明白,中国经济的长期向好是中国企业基业长青的先决条件。

  例如联想控股旗下弘毅投资,在几乎没有任何外部经验与内部先例的状况下,将“国企改革”作为了其主攻业务之一。

  当然,“没有金刚钻,自然不会揽瓷器活”,倘若了解联想控股整体的历史沿革,会发现弘毅投资不仅有着经验丰富的投资团队、国内外多个资本市场的资源优势,更加重要的是,联想控股本身即为一家国企改制而来的企业,对整个过程中可能遇到的问题、需要注意的事项了若指掌,才能取得三十多个国企改制项目全部成功的成绩。

  正如联想控股常务副总裁、弘毅投资董事长赵令欢所说:“让中国的国企通过改制变得更市场化是中国最需要解决的问题”,而这也是弘毅投资正在解决的问题;相比之下,作为联想控股旗下早期投资平台,联想之星所做的,则是助力创业企业的发展。

  从业务板块来看,联想之星除了投资业务外,还开设了深度孵化业务,并推出了创业CEO培训班、创业联盟以及创业孵化器等服务。

  在创业联盟层面,除了创业大讲堂、创业戈壁行、WILL大会等交流互动形式的活动外,联想之星于今年推出了“星友基金”,即由星友出资,投资星友或者星友推荐的项目。对此,联想之星总裁王明耀进一步解释道,联想之星与星友基金的关系可以分成三部分,第一是帮助他们做专业判断,第二是与其共同投资,第三是帮助进行投后管理与资源对接。

  野马财经分析,虽然星友基金与联想之星本质上是独立的,但联想之星却依旧会提供自己几乎所有资源,这应当是投资领域“共享经济”理念的尝试,当然,在给星友提供帮助的时候,也会给联想之星带来更多战略以及财务上的回馈。

  弘毅投资深耕“国企改革”多年,联想之星在推动“双创”的落地,而联想系最早涉足投资的一支先遣部队——君联资本,则已在风险投资领域精耕十五年,这间低调而有内涵的风投机构创办者是联想控股总裁朱立南。

  “我们重点关注的是中国的创业创新以及高成长性的机会。”君联资本总裁陈浩对野马财经等媒体表示,“跨境投资,比如以美国硅谷为核心的模式创新和技术创新是我们的关注重点,我们会帮助这些被投企业来建立中国的供应链和拓展中国市场。”

  从获得的资料显示,君联资本基金总规模超过280亿人民币,已投300多家企业,截止2016年7月,40余家上市/挂牌公司,包括上交所、深交所、港交所、纳斯达克、韩国KOSDAQ即新三板等国内外多层次资本市场,近40家通过并购实现退出。

  例如7月6日在A股成功挂牌交易的山东玲珑轮胎股份有限公司(下称玲珑轮胎),作为VC阶段领投人、陪伴玲珑轮胎走过6年跌荡起伏的君联资本,收获了其第45家上市/挂牌公司。

  柳传志曾经这样评价君联资本:“一群制造业出身的人,通过不断的复盘、总结,在实践中摸索出了一整套在中国做风险投资的规律性打法,结合中国本土特点不断创新,成为行业的排头兵,帮助了大批被投企业实现快速发展;同时,君联资本也为联想控股其后所开展的投资业务积累了宝贵经验。”

  纵观联想控股旗下三家平台战略布局与发展宗旨,都与中国经济的转型需求高度匹配,这意味着,联想控股在自身盈利发展的同时,亦会推动经济基础格局的改善向好,对亟需转型的中国经济来说,这一模式值得深入研究。

  全球资源,中国成长

  无论是从企业文化还是业务布局分析,联想控股已经与中国高度绑定,同时,联想控股也一直对中国和世界相关的机会保持着高度关注。

  据联想控股上市事务部总经理何伟介绍,“联想控股上市以后整个战略目标就是在具备发展前景的行业深耕中国市场,积极布局海外业务”。而金融服务及现代食品与农业,是联想控股“出海”的连两个重要方向。

  就金融服务而言,首先,海外经济逐步复苏,无论从传统金融角度观察,还是从新的业务模式出发,都存在很多机会;其次,无论是从优质资产端还是资金需求考虑,海外标的对比国内,依旧存在不少机会;最后,在海外金融领域的布局,能够为联想控股带来一定的金融投资、整合与管理经验,进而提升整个联想控股的实力。

  至于现代食品与农业,得益于国内消费水平的提升,人民越来越追求高质量的生活,食品自然是必不可少的组成,特别是水果,而通过嫁接海外农业资源,可以满足中国南北各地四季新鲜高端水果的市场需求,此外,海鲜市场近年来需求亦在提升,联想控股也积极布局澳大利亚等地海鲜捕捞、加工、分销企业。

  野马财经了解到,联想控股围绕金融与农业两大主题,积极进行海外布局,而早在2002年,君联资本也已经在全球范围内筛选优质项目。

  截止目前,君联资本已经完成15个跨境投资项目,主要集中在美国,韩国、日本亦有投资。据君联资本董事总经理李家庆介绍:“目前为止我们还没失过手。可能是我们更强调我们有什么资源、能做什么,这在一定程度上规避了风险。”的确,君联资本在海外的投资标的一直发展平稳,并已经通过并购、IPO等方式退出了展讯通信、谱瑞科技等多家企业。

  据介绍,君联资本跨境投资的具体方法有两种:Out-bound和In-bound。

  Out-bound,即主动走出去。这其中君联资本主要看两种类型的项目,一类是君联资本已经在中国投资并形成了产业优势的企业,帮助其走出去进行海外并购,比如无锡先导收购芬兰Automation公司;另一类是中国创业者直接面向国际市场,去海外创业。

  至于In-bound,李家庆解释,即利用庞大的中国市场和供应链,找到一些国外To C的优质项目快速放大。例如韩国只有5000万人,体量较小,企业如果不频繁创新就没有了生存能力,而君联资本帮助韩国To C的优质创业项目进入中国市场,其规模可以迅速放大20倍。

  此外,联想控股旗下弘毅投资更是将海外投资作为其两大业务之一,目前资金管理规模逾650亿元人民币,而出资人中包含多个国家主权财富基金、国家社会保障基金、教育捐赠基金,此类出资者的认可,也可以从侧面反映出弘毅在投资领域的专业水准。联想控股常务副总裁、弘毅投资董事长赵令欢也总结出了“全球资源、中国成长”的基本思路。

联想控股背后的中国逻辑

  7月9日的联想之星WILL大会上,联想控股灵魂人物柳传志表示,一个国家、一个民族想要屹立于世界民族之林,比的是什么?比的还是经济的强弱,即使是军事也是以经济为基础的。而经济的强弱比的是什么?比的是企业的强弱。企业的强弱比的是什么?实际上比的是企业的创新能力,以及这个国家的年轻人的创业能力。

  而联想控股“战略投资+财务投资”双轮驱动的创新商业模式,是否能在中国经济新常态下持续发挥作用,是否能够为真正有潜力的企业提供贯穿整个成长周期的帮助,也有待时间的进一步检验。

    (文章来源:野马财经)

分类:  财经   用户:  薛莉    关键词联想控股 柳传志 双轮驱动

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