钱景财富赵荣春:基金投资风险来自单只基金的错选错配

  投资者以往购买公募基金,多数靠自己的经验判断或仓促决策,购买单只基金只能依靠牛市预期,坐等“吃饭行情”,因此市场总绕不开“二八定律”,80%的人因为错选错配导致本金亏损,只有20%的人才会盈利。

  钱景财富CEO赵荣春总结了三点原因:其一,投资者的赌博心理,多数人只看到收益而忽略风险,一味追求高回报,一旦亏损就会用脚投票,对基金避而远之;其二,基金种类繁多,如股票型、混合型、债券型、指数型等等,而每类基金的数量惊人,如指数型基金就有好几百只,这好几百只基金中单只基金历史业绩也是参差不齐,有好有坏,如果不具备一定的金融知识就只能“靠天吃饭”。其三,用买股票的心态买基金,看到行情来了就蜂拥而至,行情没了就大量赎回,循环复始进而造成大量的交易成本,基金是长期投资工具,不必在意短期的涨跌,不能像股票那样频繁进出。

  如果想规避上述这些问题,基金组合账户或许会改变这一切。

  赵荣春说,投资者之所以在基金投资中会错选错配,其核心原因是缺乏基金投顾服务。基金经理只侧重于择时和选股,而财富管理机构因为佣金低又不屑于服务这些中小投资者,因此,基金投顾服务未来一定会大量依赖于智能投顾来改善。

  智能投顾主要通过互联网为投资者提供一站式基金购买服务,根据投资者的风险偏好、年龄、投资需求等财务特征,构建千人千面的基金组合账户,并持续跟踪管理。只需要在手机端下载钱景私人理财APP就可以完成组合定制,一键投资。

  智能投顾,说简单一点就是通过机器人理财师来完成交易过程,通过人工智能和机器算法来完成,以数学的角度来理解就是人工搭建的“理财模型”。乍一听起来好像高深莫测,让普通人似是而非的眩晕,其实原理非常简单,其背后的逻辑就是资产配置。

  资产配置就是把鸡蛋放在不同的篮子里,其核心主要包括资产流动性、风险和收益。这也是财富管理三个最重要的特征。

  一、资产流动性

  资产流动性越强,资产的盈利性就越差。比如:小张的储蓄卡上有10万元,这类资产很难给小张带来实质性收益。相反,固定资产的流动性很差,却是盈利性资产,假如小张将这10万元买了基金,获得高额投资回报的机会就比较大。

  那有人就会问,如果我把这10万元都买了基金,万一短期亏损,那岂不是得不偿失。

  是的。要想做好资产的流动性管理,首先就是要对资产进行切割,把资产分为日常支出的钱,短期消费的钱和长期不用的钱。

  日常支出的钱。以一个在北京生活的上班族为例,租房3000元/月,交通(公交/地铁)300元/月,饮食1500元/月。按照这个标准,同时加上一些不可控的开销,如聚会、购物等,每月储蓄卡上备足1万元足以。

  短期消费的钱。这类资产一般设定在三个月或半年,如三个月以后可能会有一场说走就走的旅行,或者需要给家里添置一些大件,再或者给自己留出预备金(如看病等),以备不时之需。这类资产一般控制在30%左右,也就是3万元。这部分资产建议大家存在流动性较好的货币基金账户,当前七日年化收益大致在3%左右。如:余额宝、钱景私人理财的活期宝账户均是货币基金账户。

  长期不用的钱。小张的10万元,减去1万元日常支出,减去3万元短期消费,剩余6万元可以考虑投资作长期投资,如果A用户是保守型投资者,可以考虑债券型基金;激进型投资者,可以考虑股票型或混合型基金。终归一点,个人和家庭资产的财富增值还得靠这些流动性低的资产来创造。

  二、风险性

  对基金投资者而言,客户需要的不是单只产品,而是如何降低投资风险,那么资产配置就显得尤为重要。

  首先,资产匹配。

  中国有句俗语“有多少米煮多少饭,有多少肚子吃多少饭”。投资也是一样,每个人承受的风险偏好不同,生命周期不同,财务状况不同,因此,个人承担的投资风险也会不同。

  风险偏好不同。在组合投资管理中,通常我们把投资者的风险偏好分为激进型、稳健型和保守型。根据个人的风险厌恶来决定权益类资产的配置比例,如果小张属于激进型,那么权益类资产配置比例会达到70%左右,剩下30%会偏向于固定收益类资产。

  生命周期不同。一个30岁的年青人和一个60岁的老年人风险承受度是不同的。如:30岁正处于事业上升期,适合做激进型投资,30岁直至退休,可以在一个较长周期中去搏取收益,不在乎短期获利。60岁以上的人,赚钱的机会和能力减弱,更适合做保守型投资,如果短期出现亏损,会给老年生活造成比较大的影响。

  财务状况不同。一个年薪10万元的人和一个年薪100万元的人,其财务管理需求也会不同。如果从资产流动性的角度来讲,年薪100万的人流动性差的资产可以配置更多,收益也会绝然不同。

  其次,投顾服务。

  截止2016年5月中旬,公募基金资产合计8.09万亿元,然而这一巨量资产管理规模背后,基金投顾服务是缺失的一环。我们知道基金经理主要侧重于选股和择时,没有人会告诉你,什么时候该买,什么时候该卖。

  钱景为投资者搭建的基金组合投资账户——钱景私人理财APP,就是为大家解决什么时候买,什么时候卖的问题。赵荣春强调。

  基金组合账户是通过互联网为投资者建立的数据模型,以不同类型的公募基金构成基金组合。同时,根据马克维茨的现代组合投资原理,抓取不同人群的投资行为,从而构建最优化的组合投资路径。

  基金组合账户给大家带来最大的好处,“做到多只基金集合展示、统一跟踪、一键下单,跟踪管理。”

  最后,控制风险。

  其一,产品优选。公募基金数量众多,截止目前近4千余只。那随之而来的就是基金同质化问题,比如:混合型基金,就有上千只,这些基金随着成立时间的不同,基金经理不同,历史业绩存在着巨大的利差,简而言之,有的基金历史收益可观,有的基金历史收益成负值,因此,对普通投资而言,就会面临如何选择的问题。赵荣春说,“为了规避投资者买到极差基金,钱景的组合投资账户中配置的基金品种都会作前期筛选,这个筛选过程是由国内权威第三方FOF基金研究机构、德圣基金研究中心来完成的,在源头上就设置了第一道风险屏障。”

  其二,策略再平衡。随着市场周期轮动,前期基金组合设定的投资目标可能会发生偏离,钱景的投研团队会对基金组合进行跟踪管理,市场一旦出现波动,或组合业绩发生偏离,我们会及时通知用户调整组合,从而使客户在长期投资过程中降低风险并投资获利,实现资产的保值增值。

  三、收益特征

  基金组合本质上是针对一些无流动性要求的资金去做配置,简而言之,就是短期不用的闲钱,其一是为了抵御通胀;基二是为了保值增值。

  组合的魅力在于他的避险能力。基金组合账户通常将五只不同属性的基金作为投资标的,如指数型基金、债券型基金、混合型基金、股票型基金等,取的是平均业绩,因此风险要小于单只基金。

  基金组合的收益还要取决于投资者的风险厌恶程度,基金作为权益类资产,所承受的风险越高,收益则会越高,反之承受的风险越低,收益也会越少。一个构建激进型组合的人和一个构建保守型组合的人,两者之间所获得收益会存在巨大的落差。

  基金组合建立的时间越长,投资优势就会越明显,获利的机会就会加大。而单只基金则不同,单只基金会受到市场、基金经理投资能力等多重影响,如果选择了某只极差基金,在未来很长时间内很难盈利。

钱景财富赵荣春:基金投资风险来自单只基金的错选错配 

赵荣春 钱景财富CEO

  对外经贸大学MBA,BTV财经频道《天下财经》栏目节目嘉宾,清华大学五道口金融学院家财网特约讲师,CCTV证券资讯频道投资联合会常务理事,23年金融行业从业经验,曾先后就职于中国农业银行、中国长城信托投资公司、中国银河证券有限公司、汇丰晋信基金管理有限公司、中信建投证券股份有限公司等金融机构。

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