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在线旅游格局未定 谁将主导下一个行业大并购?


作者: 韩依民 发布: 蒋云染  2016年09月20日9:17  来源: 腾讯网 我要评论(1)

  在线旅游行业维持近一年的短暂平静,可能即将被资本层面的合并预期及业务层面的激烈对抗所打破。

  一周前,携程宣布将通过公开、私下销售股票和可转债的方式,募集约20亿美元的资金,用于支持投资和并购。

  携程此番募资正值市场的敏感时刻,不久前美团点评旗下酒旅事业群传出分拆消息,这引发了外界关于其将与携程合并的猜测。

  不过,面对外界猜测,美团点评酒旅事业群总裁陈亮及携程大住宿事业群CEO孙茂华先后对否认了“合并”传闻。

  但携程募资搅乱的一池春水,并未因此而平静下来。善用资本手段且手握20亿美元现金的携程,这次瞄准的猎物是谁,牵动着行业敏感的神经。

  同时,途牛也于此前宣布1.5亿美元股票回购计划,有关其是否计划私有化回归A股市场的猜测也随之而起。

  另一方面,各方在资本市场的谈判进展在不断变化,携程、途牛、美团乃至同程等公司之间依然有着各种并购可能。如果考虑到旅游行业的巨额亏损局面,类似出行市场的新的并购整合将不可避免。

  携程的排除法

在线旅游格局未定 谁将主导下一个行业大并购?

  美团点评、途牛、同程都曾被猜测为是携程的收购对象,但这种猜测随着梁建章的表态变得扑朔迷离。

  本周,携程董事局主席兼CEO梁建章首次对外回应表示:“携程投资的企业,将以盈利为导向。”并强调,“市场传言携程将收购美团酒店,不符合目前的情况,美团酒店已盈利的说法,其实是一个伪命题。”

  此番表态下,短期来看,携程与美团点评已无合并可能,同时,“将以盈利为导向”的投资策略,也意味着目前仍在亏损的途牛不在携程的收购目标之列。

  不过携程的收购目标并非无迹可寻,对于募资目的,携程公告中给出的解释是:业务有机增长,在互补业务方便的投资和并购,以及其他企业一般用途。

  而孙茂华在回应合并传闻时曾表示,“从未来布局的角度看,携程确定将会加强在低星市场的投资力度。”同时梁建章表态,从目前的态势来看,现在的连锁酒店均已从美团下线。

  低星酒店市场是携程系与美团点评争夺的主要对象,而经济型连锁酒店是低星酒店市场重要的供给方,如果携程系发动连锁酒店集团断供美团点评,将对美团点评的酒店预订业务产生很大影响。

  谁是猎物?在携程系与美团点评的这场低星酒店市场争夺战中,携程与国内几大连锁酒店集团存在的资本联系不可忽视。

  首先,铂涛与携程共同持有艺龙股份,并存在资本关联。2015年5月份,携程携手铂涛收购Expedia持有的62.4%艺龙股权,其中携程收购艺龙37.6%股权,成为艺龙最大股东,铂涛参与收购后也持有艺龙30%股权。

  铂涛集团联席董事长郑南雁曾就职于携程,2013年郑南雁等人共同组建铂涛酒店集团,携程拥有Keystone4%的股份。Keystone于2013年与铂涛集团旗下的7天连锁酒店公司完成合并。

  2015年9月,锦江国际与铂涛集团签订协议,收购铂涛81%股权,双方合并成为国内最大酒店集团,通过与铂涛此前的资本联系,携程与这一酒店集团也因此存在资本关系。

  另外,如家酒店集团创始人季琦为携程四位创始人之一,而华住酒店集团前身汉庭,也为季琦一手打造的酒店品牌。2009年,携程和如家方面达成融资协议,如家以5000万美元的价格向携程定向发行股票。交易完成后,携程持有18.25%的如家股份,成为如家第一大股东。

  去年12月,首旅以总价110.5亿元收购如家100%的股权,交易完成后,首旅酒店集团成为仅次于锦江国际的国内第二大酒店集团。

  从目前携程释放的信号看,狙击美团点评的套路与此前狙击去哪儿类似:从上游供应端下手。而在错综复杂的资本运作后,携程事实上与国内第一、第二名的酒店集团均产生了资本上的联系。这是其打击美团点评酒旅事业的重要资本。

  结合携程的竞争思路与高管表态可以推测,增持酒店集团股份,加大对上游的控制力度是一个可能的投资方向。

  途牛的下一站

在线旅游格局未定 谁将主导下一个行业大并购?

  携程的20亿美金并不是这场变局中的唯一变数,虽然仍在亏损的途牛可能不是携程的投资标的,但途牛的未来依然存在多种可能。

  上月底,在公布今年二季度财报后,途牛宣布了1.5亿美元股票回购计划,途牛高管并未对回购计划的意图给出任何回应,这个举动引发外界关于途牛回归国内资本市场的猜想。

  去年11月23日,海航宣布5亿美金投资途牛。而据了解,海航投资途牛后,深度涉足了途牛未来的发展。

  当前,海航正在尝试打通线上线下业务构建O2O模式,将旗下航空、酒店、旅行社、在线旅游网站整合,在这个过程中,途牛是一颗重要棋子。

  在去年达成的合作中,除了5亿美元投资外,海航与途牛还打成了战略采购协议。海航旅游在保证市场公平原则前提下,将以优惠条件向途牛提供旗下航空、酒店和公务机等优质旅游资源。途牛将依托海航旅游在产业链资源上的优势,进行相应采购,预计两年内旅游资源采购金额将不少于1亿美元。

  今年以来,途牛先后宣布与首都航空完成全渠道合作,首都航空机票资源实现与途牛地接产品的自动化动态打包;同时,途牛高调进军在线机票、酒店预订市场。这些动作背后均有海航的影子。

  海航旅游板块线下有凯撒旅游,在整体的O2O大战略下,不排除存在线上线下资源整合的可能性,而途牛身在其中,也因此拥有了更多可能性。

  资本层面的各种可能性目前仍不明朗,但业务上的竞争已经愈加激烈。

  今年以来,着力发展休闲度假业务的携程与途牛已经爆发多场口水仗,据了解,携程和途牛也互相觊觎其度假业务,一直在寻求重组机会。

  而近半年很少发声的同程旅游,也成为其中变数。尽管携程此前已经成为同程第二大股东,但途牛依然和同程探讨过合并可能。

  相比其他市场,在线旅游行业各大玩家之间的资本关系要显得更为错综复杂,但没有人怀疑,新的并购迟早将会到来。

分类:  旅游   用户:  蒋云染    关键词旅游 携程 途牛

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