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价值证伪 | 背靠中国移动“大树”却不好乘凉,点众科技靠一款App恐难趟出IPO坦途


作者: 大万 发布: 盎司财经  2018年06月23日11:59  来源: 速途网 我要评论(0)

继中文在线深交所挂牌上市、掌阅上海敲钟、阅文在港上市后,网文市场又一企业也加入了IPO上市进程中——点众科技。

据盎司财经调查发现,与前三个上市的公司不同,点众科技不仅业绩与A股上市公司标准相差甚远,而且既无资本“大树”可靠、又无内容、渠道等协同加持。

在网文市场公认地被阅文、掌阅等巨头垄断的现状下,点众科技本就属于夹缝中求生存,现又从新三板摘牌转向A股IPO,对此,有资深投行人士告诉盎司财经:“就是为了打着IPO的名义融资,离上市的路还很遥远,预期IPO只不过是做给投资人看的”。

是奔着IPO去,还是为了再圈一轮钱?

据公开资料显示,点众科技于2016 年 3 月14日挂牌新三板,3月15日就在股转系统发布了股票发行方案,宣布募资1500万元人民币,主要用于补充公司流动资金,降低资产负债率,加大市场开拓力度,加快公司业务发展。

但很快,过了短短一年时间,点众科技在2017年4月份就从新三板摘牌,公告中是“以配合公司战略调整”的模糊解释。

在财务状况并不乐观的背景下,点众科技突然从新三板摘牌意欲何为?

据盎司财经调查了解,摘牌后的点众科技随即开启了A股IPO进程。并于2017年12月份宣布进入IPO辅导。根据公开资料显示,按照最初设想,点众科技计划2018年3月底完成主板申报工作。

但截至目前,证监会的IPO公司预披露进展中,并未发现点众科技的身影。

而据盎司财经掌握的其上市IPO辅导机构华泰联合证券有限责任公司公布的两期辅导报告来看,点众科技目前存在的问题有两点:

一是公司已初步落实募投项目的投资方向,但是具体投资计划等仍需进一步论证,募投项目的前期申报及备案工作也尚未完成;

二是需要完善公司治理制度问题。

简单说就是还无法满足上市条件。但尽管如此,点众科技融资”输血“的步伐并未停歇。

据点众科技最新披露的资料显示,目前公司估值12亿人民币,并完成了Pre-IPO融资3000万人民币。

这3000万新一轮融资到底是什么来头?据盎司财经进一步调查了解,点众科技在2017年9月份进行过一轮战略融资,但并未公布具体数额,融资机构显示是私募股权投资机构伯乐纵横。

北京伯乐纵横投资是一家私募股权投资机构,于2014年10月13日在中国证券投资基金协会备案,是中山证券旗下投资机构,同时也是点众科技2016年3月份股票发行认购者之一北京伯乐锐金股权投资基金管理中心(有限合伙)的股东之一。而股票认购者的另一方北京万汇金荣股权投资基金管理中心(有限合伙)也是北京伯乐锐金股权投资基金管理中心股东。几次融资在公司注册资本上也有所体现。

点众科技自2016年7月份至2017年11月份有过几次注册资本增加的情形,总注册资本由500万增加为3157.002万元。

背靠中国移动”大树“却无法”好乘凉“

纵观整个网文市场,大多企业都是有来头的,像阅文有腾讯、百度文学有百度和红杉资本、阿里文学有阿里巴巴集团等,头部企业都有互联网巨头在资本、资源及流量上的多重加持,但点众科技却无法利用中国移动的平台优势,为自身发展带来协同效应。

背靠腾讯的阅文,除了有流量强大的qq阅读外,还享有盛大文学和起点中文网的内容优势,此外还拥有9个文学流量网站平台,月度活跃用户总数达1.75亿名。

其次,百度文学依托百度大数据,在精准原创方面走在了前列,也获得了红杉资本的加持。

阿里文学作为阿里的直系,可直接享受到阿里大文娱旗下阿里影业、阿里游戏、UC、优酷、阿里音乐、大麦网等整个阿里大文娱生态,无论是在资金方面还是渠道、引流方面,都有着得天独厚的优势。

而反观点众科技,公司一直号称是中国移动手机阅读基地的主要运营合作伙伴,作为管理中国移动阅读基地的咪咕数字传媒有限公司(以下简称“咪咕传媒”)的分销渠道深度合作伙伴。不少人也都以为点众科技背靠中国移动这棵大树,但其实不然。

材料显示,点众科技对中国移动这一大客户的业务依赖度极高,2013年-2016年,来自中国移动的收入占总营收占比均超过40%。

自2013年至2016年上半年,点众科技与咪咕传媒(中国移动)每年的交易额最多时达到2015年的1609万元,这一数字在点众科技当年的全部应收中占比超过51%。

但在渠道、引流方面,咪咕与与掌阅、qq阅读等相比,相差甚远,对点众科技流量方面帮助并不突出。

数据截止2015年11月

另外,作为传统通信国企 ,中国移动在互联网发展领域并无优势。与国内科技巨头BAT等相比,在移动互联网的“下半场“中,明显缺乏科技创新优势。

业内资深行业分析师告诉盎司财经:随着国内移动互联网进入“下半场”,一无科技龙头辅助,二无资本加持的点众科技,根本玩不转这“下半场”。

垄断格局下,核心竞争力缺失致生存困难

据《2017年度中国数字阅读白皮书》显示,2017年我国数字阅读行业市场规模达到152亿,增长26.7%;用户规模近4亿,增长13.37%。在数字阅读用户年龄分布中,80、90后正成为数字阅读主力军且知识付费意愿最强烈。多个数据显示,数字阅读的全民参与度正在稳步提升,目前国内网文产业还远未现红海态势。

尽管如此,但从掌阅和阅文加起来几乎占据了网文市场70%以上的市场份额来看,网文市场垄断局势已现。随着移动互联网时代马太效应的加剧,在双雄夹击中,渠道和内容基本大局已定的情况下,其余企业生存严峻。

据网络汇总数据显示,按原创内容数量,TOP5网络文学平台的市场占有率排名中,阅文还是不争的龙头,其次是中文在线、掌阅科技、百度文学和阿里文学。

(图片来源于网络)

作为在夹缝中生存的点众科技,在面对愈加严峻的行业竞争,因核心竞争力不足,显得越来越力不从心。

首先,原创能力方面。对于当下热炒IP的时代,原创能力是网文公司的核心能力,各大行业巨头也都在不断增强自身的原创能力。如寡头阅文,目前的签约作者数量高达640 万,作品近千万部、掌阅文学的7大网文品牌共签约超10000位名家作者、中文在线签约知名作家、畅销书作者2000余位,驻站网络作者超过370万名,拥有数字内容资源过4百万种。而目前点众科技官网显示公司精品签约作家超过1500名,图书版权仅25万册,相比之下,简直是杯水车薪。

点众科技公开资料显示,其原创内容管理业务主要通过全资子公司中企瑞铭进行。中企瑞铭通过分成或买断的方式从版权持有机构及原创作者处受让取得作品的版权,并分销到各个具备网络出版资质的阅读平台。据其财报数据显示,其主营业务收入中,无论是其原创内容收入还是版权收入,与同行相比,均无优势。

另外,除了原创能力,在线阅读的分发平台、渠道等运营能力也非常重要。许多网文公司的渠道平台都不止一个,如掌阅,除了有掌阅APP和掌阅小说网以外,还有红薯中文网、魔情小说、神起中文网、趣阅小说网等;百度文学除了有百度书城以外,还有纵横中文网、熊猫书城等;而背靠中国移动的点众科技,除了自身的快看小说APP、快看书城和H5书城外,我们根据公开资料看到的有中文在线、咪咕、纵横中文网,单从数量上看也并不算少,但其主营业务收入却不尽人意,不知道是否是原创版权少的原因,说到这里,就又回到原创能力的问题身上。

除了核心竞争力不足以外,在泛娱乐化的IP改编时代,单靠内容变现早已不能满足网文企业的需求了,影视剧改编、游戏开发等创新业务都已经成为主要收入来源。而做这些都是烧钱的,点众科技是否能承担得起这些创新业务的巨额费用,还确实是个问题。

另外,值得注意的是,点众科技官网上显示,目前注册用户量超1.5亿,这个数字并不算少,但其活跃用户有多少就不得而知了,盎司君在艾媒集团上面中国移动APP活跃指数上面看到,在电子书领域,目前掌阅以7016.35万的活跃用户数高居榜首,其次是qq阅读、咪咕阅读、书旗小说等,前40名内并未见点众科技快看小说的身影。

在十九大 “坚定文化自信、推动文化繁荣兴盛”战略指引下,网络文学势必会迎来一轮大增长,点众科技除了要在巨头垄断夹缝中求生存,还要迎接不断兴起的文化新秀企业的挑战。根据它目前的情况来看,未来生存形式会更加严峻,它的IPO之路,现实吗?

分类:  财经   用户:  盎司财经    关键词点众科技;网文行业;阅文

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