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海外分析师看好百度潜力 股价已探底看好后市回升

近期百度股价伴随2019年Q1财报的发布,出现大幅下挫。海外分析师对此进行了深度解读,普遍认为百度股价将在2019年下半年企稳回升,主要理由来自于百度大量新增用户带来的收入增长潜力,及新业务发展带来的收入结构变化。

在第一季度,百度每天使用其平台的人数增加了1300万,达到1.74亿,这一部分用户增长转化为收入需要一段时间。Macquarie Capital分析师Wendy Huang表示,用户群的稳健增长是广告收入快速增长的基础。

根据百度财报,第一季度销售额同比增长15%,这与分析师的预期基本一致。 然而核心营销业务的销售额不及预期,且管理层预计大幅的业绩增长不会在随后的二季度发生。Wendy Huang将此归结于宏观经济环境及视频业务等领域监管政策收紧,SIG分析师Shyam Patil认为:“尽管这些因素将持续一段时间,我们承认该股可能在短期内承受压力,但我们仍相信下行空间有限”。

虽然当前分析机构下调了百度股票预期价格,但分析师普遍认为,伴随宏观经济变化,百度收入增长不及预期,传统的搜索广告等业务模式面临挑战,反映在报表上即同比收入与利润未达增长预期,这对股价造成较大伤害。但资本市场并不能完全反映企业发展的现状及未来,其根据当期市盈率、EBIT(息税前收益)等对百度的成熟业务进行估值,并没有完全体现百度为战略转型进行大量投入后可能产生的增长潜力。

百度首席财务官余正钧在与分析师和投资者的电话会议上强调了新业务领域的增长以及降低成本的计划。Shyam Patil同样表示:“新广告产品的潜力、自动驾驶汽车的开源技术平台等,这些收入的增长都有可能提升股票”。

“海外分析师普遍认为百度股价会在今年下半年开始回升”,专业人士表示:“当前的核心问题在于估值方式。对于05年上市的百度,资本市场已经习惯于其长期增长,以8倍左右的EBIT给予估值,而当前百度明显处于‘以投入换增长’的战略转型期,以EBIT来做估值基础并不能真实反映价值。当纳斯达克根据百度的业务布局开始调整估值方式,同时百度收入结构调整后的效果开始显现时,百度在下半年股价的抬升是必然的”。

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