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传AOL考虑分拆拨号上网业务后与雅虎合并

  北京时间12月7日消息,正在向互联网内容之王转变的AOL眼下却在酝酿一项公司分拆和重组计划。消息人士透露,AOL正在积极探索一项拆分计划,该计划包括一系列复杂的交易,最终也许会导致与雅虎合并。

  据国外媒体报道,知情人士表示,上述计划目前仍在探索阶段,还没有与雅虎进行联系,该计划实施起来非常复杂。

  并非空穴来风

  事实上,拆分计划也并非是AOL的突发奇想,其实计划的好多内容来自2008年和2009年时代华纳剥离AOL之前曾考虑过的一些计划。当时,这家媒体巨头考虑把AOL拆分为两个主要的业务部门,AOL传统的拨号上网服务将出售给EarthLink或者United
Online,或者剥离;AOL的显示广告业务将与雅虎合并。

  据知情人士称,为了减少复杂性,时代华纳最终剥离了AOL,从而避开拆分行为可能带来的巨额税务负担。另一位知情人士说,自从2009年被剥离之后,AOL继续探索拆分的选择。

  但AOL的上述考虑主要还取决于收购者的态度,包括雅虎和EarthLink自从时代华纳首次考虑这些计划以来,这些公司的方向已经发生了很大的改变。例如,EarthLink原意是收购AOL产生收入的拨号上网业务。但是,EarthLink后来同意5.16亿美元收购DeltaCom,几乎花完了所有的现金,现在不大可能再进行大额收购交易。

  市场研究机构Hudson Square Research分析师Todd
Rethemeier说,雅虎与AOL的网站资产合并具有一定的意义。雅虎的强项是体育、财经、一般新闻和电子邮件栏目,而AOL在地图和娱乐新闻方面有实力,两者可以形成很好的互补。

  雅虎今年未计股息,税款,折旧和债务前的利润预计将达16.4亿美元。雅虎完全可以支撑AOL的显示广告业务。而拨号上网业务是AOL的一个主要收入来源。

  拨号上网业务

  AOL一直不愿剥离其拨号业务,因为拨号业务一直是AOL的主要收入来源。AOL的拨号上网业务目前有约400万用户,他们也是AOL主页访问流量的主要贡献者。在AOL今年的24亿美元全部收入中,拨号业务预计占10多亿美元。

  UBS分析师Brian
Pitz说,AOL拨号业务能够得到二倍或者三倍的未计股息,税款,折旧和债务前的利润。他说,我认为单独的雅虎或AOL都不会像他们以前那样有竞争力,而加起来的效果就可能完全不同了。

  焦点在于雅虎

  一位知情人士称,问题是雅虎对AOL的拨号业务没多少兴趣。但是,AOL在显示广告方面的进一步投资似乎对雅虎有很大吸引力。

  现在的焦点是雅虎下一步做什么。在AOL的拆分计划中,可能需要许多阶段,包括雅虎缩小规模。一位知情人士说,雅虎可能是金融赞助者和一些战略性收购者的接受方。

  据知情人士说,最可能的情况是通过私募基金的方式将雅虎拆分,并且把雅虎在亚洲的资产,包括阿里巴巴和雅虎日本出售给战略收购者。一个知情人士说,为了完成AOL与雅虎的合并,雅虎还需要缩小规模。

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