新茶饮第一股已经正式诞生。
6月30日，奈雪的茶在港交所正式挂牌，股票代码为“02150”。
奈雪的茶在港交所发布公告称，公开发售获超额认购约431.03倍，国际发售部分获约17.18倍超额认购。奈雪的茶已与基石投资者瑞银基金、汇添富基金、广发基金、南方基金管理、乾元复兴订立基石投资协议，基石投资者已同意在若干条件规限下，以总金额1.55亿美元按发售价认购。
一路走来，奈雪的茶完成了5轮融资，集结了天图投资、深创投、太盟投资集团（PAG）、弘晖资本等知名VC/PE。其中，凭借着独家投资奈雪A轮、A+轮以及领投B轮，天图投资成为奈雪最早、同时也是最大的机构股东。不禁疑问，为何奈雪这么吸引资本的兴趣？它是如何将一家茶饮店做到了上市？
奈雪的茶是中国高端现制茶饮连锁店，专注于提供现制茶饮。根据灼识咨询的资料，按2020年零售消费总值计，奈雪的茶在中国高端现制茶饮店市场中为第二大茶饮店品牌，市场份额为18.9%。
根据招股书，奈雪的茶2015年11月在深圳开设第一家奈雪茶饮店。奈雪的茶收益由2018年的9.095亿元增至2019年22.915亿元，并进一步增至2020年的28.709亿元。经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）由2018年的5658万元大幅减少至2019年的1173.5万元，并进一步扭转为2020年的经调整净利润（非国际财务报告准则计量）1664.3万元。
高标准和高品质一直的奈雪多年来的坚守，自2015成立以来，奈雪就一直坚持直营模式。但在重资产模式之下，奈雪为何能够持续盈利？原因有三：
一是随着奈雪的营收规模扩大，其规模效应逐渐凸显带来更大的议价权，有利于降低上游原材料的拿货成本，释放毛利润空间。
二是奈雪深耕供应链提升品牌力，获得租金成本优势，进一步缓解了奈雪的成本端压力。
奈雪的原材料成本占比在2018年、2019年和2020年依次为35.3%、36.6%、37.9%，且远高于行业水平，这是对产品质量的保证。而且，即使成本较高，但出于对高品质的坚守，奈雪创始人彭心多次表示不会降低原材料投入。
不过，随着头部品牌效应增强，奈雪在租金方面的议价能力得到提升，成本端压力得到缓解。2018年至2020年，奈雪使用权资产折旧项+其他租金成本占比依次为17.8%、15.6%和14.8%，呈现逐年降低的趋势。
三是奈雪坚持数字化方面的长期投入，通过数字化赋能门店运营，极大地提高了其运营效率。
目前，奈雪的系统都是由IT团队自研，门店管理、订货、排班都已实现自动化，大幅度降低了门店运营的难度，对生产的人效有极大提升。
奈雪在招股书中披露了其自研的集成信息平台Teacore，通过整合和处理在运营中各个系统中积累的大量运营数据，提供业务决策，对新品研发、供应链管理提供有效的数据支持，达到提升整体运营效率的结果。据了解，Teacore也同时整合了线上、线下的交易信息，而随着数据库的不断扩大，能够对消费者喜好转变、新产品研发都能提供高质量的指导意见。
受益于强大的供应链和数字化能力，奈雪基本面持续向好。而且，门店正向现金流也将支撑奈雪对供应链和数字化方面的长期投入，这无疑有利于奈雪形成正向循环。
天图投资管理合伙人潘攀表示：“我觉得短期内盈不盈利和创不创造价值是不完全对等的。关键是能不能创造长期、可持续的价值，消费者是不是可以感知你、认同你，这才是重要的。”奈雪五年的路程走得属实不易，但今天的他们已经开启了新的篇章，未来，对于奈雪的发展，新茶饮市场还能有怎样的成绩，都让我们一起拭目以待。
