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瑞士信贷重申网易“跑赢大盘”评级

速途网讯 网易科技讯  3月16日消息  瑞士信贷今天发表投资报告表示,网易游戏和广告业务保持可持续增长,并且新业务具有一定发展潜力,因此维持网易“跑赢大盘”的评级。

以下为报告主要内容:

游戏、广告业务带来可持续增长

在2011年,我们预期网易游戏业务、广告业务分别增长32%和29%。在过去几年,除了付费搜索外,网易一直都对新业务持保守态度。但是,在过去几个月,该公司战略性地推出了多项新业务,目前处于一个新的投资角度。

2011年游戏阵容强劲

我们预期网易游戏业务在2011年将获得强劲的增长,因为:1)代理游戏:《星际争霸2》、《魔兽世界》新资料片《大灾变》;2)自主研发游戏:《倩女幽魂》,《创世西游》;3)多款新的资料片——《大话西游2》和《大唐豪侠》和《大话西游3》、《天下贰》和《大唐无双》。

电子商务领域积极扩张

网易在2010年12月31日上线机票订购频道,并在2011年1月推出奢侈品频道,积极进入电子商务行业。加上彩票频道和在线商城,网易已经拥有至少四个电子商务相关的频道。我们认为网易在电子商务方面的战略是正确的,因为:1)网易的用户基础来自收入较高群体;2)网易已经利用剩余的广告资源推广其电子商务业务;3)网易与合作伙伴共同开发电子商务业务,而不是进行直接运营;4)网易并没有与广告客户进行直接竞争。但是鉴于网易在电子商务方面有限的运营历史以及有限的分配资源,我们预期到2015年电子商务业务对网易总营收得贡献仅为2%。

新业务尚未纳入股价计算范围

除了电子商务外,网易还向移动互联网的新业务进行投资。我们了解到网易正在招募更多人才从事移动互联网业务。我们期待网易推出更多移动互联网产品,不过在我们目前的股价计算中并未纳入任何移动互联网行业的收入。

按照2011年的收入预期,网易目前的动态市盈率为14倍,除去现金后为10倍。鉴于网易核心业务的可持续增长以及新业务的上行潜力,该个股较具吸引力。我们重申对网易“跑赢大盘”的评级。

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