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摩根大通将当当评级降至减持 目标价6.5美元

  北京时间8月30日晚间消息,摩根大通今日发布投资报告,将当当网(NYSE:DANG)股票评级从“中性”调低至“减持”,将目标股价从4.30美元调高至6.50美元。

  以下为报告内容摘要:

  我们将当当股票评级调低至“减持”,将目标股价从4.30美元调高至6.50美元。我们认为,与其他电子商务平台的竞争,以及在垂直市场的竞争将成为当当未来12个月内的主要挑战和风险。

  利润率提升:在过去的两个季度中,当当利润率提升的原因在于:1)向利润率较高的商品领域扩张,如服装;2)来自平台业务的贡献增长;3)5月推出闪购频道。

  随着平台业务的扩张,竞争压力开始加剧:今年第二财季来自平台业务的营收同比增长178%,这主要因为:1)当当的白领、高端用户群:2)2012年的基数较低。我们认为,平台业务的进一步扩张,来自每个垂直领域的竞争将加剧。

  闪购业务:当当5月推出闪购频道,Alexa数据限制,截至8月19日,该频道为当当贡献了6%的独立用户。从长期角度讲,我们看好当当闪购业务;但近期看,对当当的营收贡献可能有限,因为:1)与市场领跑者唯品会相比,当当当前用户群还不够主流;2)建立品牌知名度,与品牌合作伙伴建立良好的合作关系,这些都需要时间。

  估值:我们将当当股票评级从“中性”调低至“减持”,将目标股价从4.30美元调高至6.50美元。