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科技行业并购将推高牛市 但也快到“山顶”了


作者: 晗冰 发布: 蒋云染  2016年10月8日16:33  来源: 网易 我要评论(0)

  《每日电讯报》日前撰文指出,随着Twitter的待价而沽,科技行业即将迎来并购的浪潮。而这种并购无疑将会推高本轮资本牛市。但文中也警告称,在推高牛市的同时,风险也在不断扩大,或许本轮牛市将随着科技行业并购而到达山顶。

  虽然你无法将招股说明书压缩到140个字,但无疑Twitter正在处于出售当中,甚至有传言称迪斯尼和谷歌都是潜在买家。近期科技公司之间的并购远不止于此,关于Netflix将被收购的谣言也是满天飞,而亚马逊和eBay之间的合并也在洽谈当中,此外音乐流媒体服务行业的领导者Spotify欲收购同业竞争对手SoundCloud公司。

艳阳高照or夜幕降临?评论称科技并购将推高牛市

  图注:流媒体视频服务Netflix首席执行官里德·哈斯廷斯(Reed Hastings)

  这些事实普遍表明,蓬勃发展的高科技公司加快了相互并购的步伐。在市场发展的过程中,一些公司发现自己根本没有可行的商业模式;而另一些公司面对日趋激烈的市场竞争,发现自己是巧妇难为无米之炊。此外,一些中国资本巨头的进入也加速了合并的进程。

  这种并购不仅将进一步巩固大企业在互联网市场的主导地位,更重要的是为科技行业带来下一个牛市。事实上,企业并购狂潮的爆发,将会继续推高牛市。

  最近一年,社交网络Twitter在实现营收和利润增长方面举步维艰。创始人兼首席执行官杰克·多西(Jack Dorsey)在拓展业务努力扭转局面无果的情况下,转而准备出售整个公司。传闻称谷歌已经否认将收购Twitter,但不到最后敲定,或许其还会改变主意;据称迪士尼也在洽谈,但有些让人难以置信。还有职业社交网站Salesforce也对收购Twitter表现出极大的兴趣。当然,到下个月,谁是最终的买家将见出分晓。

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  图注:Twitter创始人兼首席执行官杰克·多西(Jack Dorsey)

  Twitter并不是近期传言的唯一大型并购。关于Netflix被收购的传言也是充斥了整个华尔街,苹果和迪斯尼都是该传言的主角。

  即便不收购Netflix,据称苹果也有意向收购音乐流媒体服务商Tidal。而业界认为苹果更有可能去收购Tidal的同业竞争对手Deezer,或者是直接将Spotify纳入囊中。

  事实上,这有可能仅仅是并购浪潮的开端。而接二连三的并购将在蓬勃发展的科技行业拉开帷幕,将牛市推向更高。其中原因有三:

  首先,诸如Twitter发现自己并没有可行的商业模式。从某种意义上说,Twitter已经取得了巨大的成功,其拥有3亿用户,在社交媒体行业占有主导的话语权。但与Facebook有所不同,其并未能将这种巨大的用户优势转化为真金白银。Twitter拥有良好的用户体验,却不得不因为缺乏可行的商业模式而被迫出售。事实上,有很多公司都不可避免的落入这个怪圈,Snapchat曾拒绝了Facebook约30亿美元的收购要约,或许也难免被迫出售的厄运。

  其次,一些企业所获得的投资无法跟上业务拓展步伐。以Netflix公司为例,其商业模式可行,并且正在颠覆传统的电视业务,其市值已经达到了450亿美元。但Netflix数字节目的制作成本非常高昂,其需要巨额的资金来支持业务运行。Netflix所筹拍原创剧集The Get Down开支高达1.2亿,而讲述女王故事的The Crown制作成本更是高达1.3亿。作为一个流媒体服务商,Netflix在内容创作方面的开支相当巨大。

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  图注:Netflix所筹拍原创嘻哈音乐剧集The Get Down

  同样,音乐流媒体服务商也需要为其音乐内容付出大量现金。Spotify去年营收突破20亿,但亏损也扩大至1.94亿美元。这些内容供应商普遍需要实力雄厚的母公司予以资金支持。

  最后,在科技行业存在着一批出手阔气的财阀。诸如Alphabet,苹果,亚马逊, Facebook以及微软等五家公司的市值都已经超过3000亿美元,且都已经跻身世界前十大公司。更重要的是,这些公司都拥有着庞大的现金流。同时,来自亚洲的一些新兴巨头也让人不容忽视。中国的腾讯以及阿里市值也都突破了2500亿美元。腾讯最近花费近百亿美元收购了芬兰手机游戏制造商Supercell。事实上,在科技行业的并购中,涉及金额越来越大,这也成为并购当前的惯例。

艳阳高照or夜幕降临?评论称科技并购将推高牛市

  图注:芬兰手机游戏制造商Supercell所开发的热门手游Clash of Clans

  启动于2009年的牛市即将成为有史以来最长的一个。如果以道琼斯工业指数为基准,迄今为止这已经是第三大牛市。如果其能够坚持到今年圣诞节,那么将成为第二长的牛市;如果到明年3月份还未结束,那么该轮牛市就可能成为20世纪20年代以来最长的牛市周期。当然这也是最为平淡的一次牛市,很多股票一直在温和上涨。

  目前为止,还没有任何极端上涨的市场顶部迹象出现。事实上,每次牛市的终结都伴随着极端上涨的出现。在互联网泡沫达到顶峰的20世纪90年代,牛市终结于美国在线(AOL)与时代华纳的合并,涉及金额高达1640亿美元。而在20世纪80年代,金融投资机构KKR以总价250亿美元融资收购了美国烟草公司RJR Nabisco,这在当时是一个天文数字。这一杠杆收购也是牛市的终结。往往牛市所带来的热情和信心能够让企业做出更大的赌注,而目标公司股价的高估推动市场向更高的方向发展,产生更多的泡沫,也带来更多的繁荣。

  至少本轮牛市还没有发现这种迹象。但科技行业的并购或将提供这种契机,其将会有更多更高估值的并购发生。一些聪明的资本可能会就此逃离,而一些资本或将通过燃烧自己,以微光照亮夜幕降临。

分类:  互联网资讯   用户:  蒋云染    关键词Supercell Clash of Clans Twitter

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